高速发展的创新型网络安全龙头，维持“买入”评级公司作为网络安全创新型龙头，技术和市场能力领先，在众多安全新赛道均有前瞻性布局，有望持续高增长。我们维持预测公司 2020-2022 年归母净利润为-3.28、0.06、4.85 亿元，EPS 为-0.48、0.01、0.71 元/股，当前股价对应 PS 为 20、14、10 倍，维持“买入”评级。

    公司与腾讯安全将在安全技术、产品、安全服务等领域全方位合作根据 1 月 4 日公司公众号披露，腾讯安全与奇安信正式达成战略合作伙伴关系。

    　　根据协议内容，腾讯安全与奇安信不仅将聚焦安全技术创新和安全产品研发，还将共同针对政企、金融、医疗、教育、交通、能源及其他信息安全需求高增长行业，提升安全服务效率和质量。

    双方有望在技术、市场方面形成良好协同效应，也有望给公司业绩增长注入强劲动力

    　　腾讯安全作为互联网安全领先品牌，在云安全、大数据安全、AI 等领域有着深厚的技术积累。而公司作为网安龙头企业，服务着绝大多数中央部委、央企、大型金融机构等政企客户，具有丰富的安全实战经验，公司提出的内生框架已经在近百家央企、数字城市及重要行业客户中落地实践，并纳入到“十四五”网络安全规划之中。双方有望在技术和市场形成良好的协同效应，同时也有望给公司业绩的增长注入强劲动力。

    已发布股权激励绑定核心骨干，考核目标彰显发展信心此前公司已发布限制性股票计划草案，公司拟向 1147 名激励对象授予 1357.32万股限制性股票，激励力度较大，覆盖范围广，有利于绑定核心管理人员和技术骨干。公司业绩考核条件为：以 2019 年营收为基数，2020-2023 年营收增速分别不低于 25%/55%/90%/135%，考核目标彰显公司发展信心。

    风险提示：商誉减值风险；持续亏损风险；市场竞争加剧风险。

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