年报披露： 2016 年，公司实现营业收入2010 百万元；同比增长21.35%，实现归属上市股东净利润240 百万元，同比增长30.53%；EPS 为0.33 元/股。全年经营活动产生的现金净流量为62 百万元，较2015 年下滑31.19%。公司2016 年利润分配预案为每10 股派息1.00 元（含税）。

业绩持续快速增长，主业受益城轨快速发展：在城轨需求保持旺盛和新能源汽车配件快速发展的带动下，公司收入保持快速增长。目前城轨市场规划饱满、建设积极，行业进入快速发展期，公司作为国内城轨车辆门系统的龙头企业，未来将持续受益行业快速发展。

公告拟收购龙昕科技，构建“投资+消费”双主业：公司公告拟通过发行股份及支付现金相结合的方式以34 亿收购龙昕科技100%的股权。龙昕科技处于消费电子精密结构件行业，此次收购是公司一次跨领域的发展扩张，将构建公司“投资+消费”的双主业格局，提高公司抗风险能力，同时龙昕科技承诺2017~2018 扣非后净利润分别不低于23,800 万元、30,800 万元和38,766 万元；收购完成后将显着增厚公司业绩。

盈利预测及投资建议：在城轨需求旺盛和新能源汽车配件业务持续发力的带动下，我们预计公司未来仍将保持高速发展。在不考虑此次收购的情形下，预计2017~2019 年公司可实现营业收入2599 百万元、3296 百万元、4143百万元，实现净利润分别为324、415 和520 百万元，EPS 分别为0.44 元、0.56 元和0.71 元，对应PE 分别为34X、26X 和21X。维持公司“买入”的

投资评级。

风险提示：铁路投资下滑风险；轨交设备交付周期波动；新能源业务低于预期风险；收购失败或进展低于预期风险。

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