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2017 年4 月28 日，完美世界公司公布一季报。报告期内公司实现营业收入19.1 亿，同比去年增长95.61%，归母净利润3.25 亿，同比去年增长63.26%，扣非后净利润2.87 亿，同比增长3369.87%。公司业绩接近业绩预告上限。

公司营收增长来自于游戏业务，较上年同期增加95.16%，主要系2016年推出的《诛仙手游》、《火炬之光》、《最终幻想》、《倚天屠龙记》等精品手游、《无冬OL》PS4 版等主机游戏以及院线并入带来的收入增加所致。可见公司在游戏业务依旧保持优质的研发能力，并且产品持续贡献流水，拥有较长的生命周期。其端游转手游的能力，得到认证。

坚持走靠内容驱动的“精品化”游戏路线，其竞争力不断提升。在游戏业务方面，公司将产品定位于高品质、长生命周期的精品游戏，在端游方面有《诛仙》、《完美世界国际版》、《DOTA2》持续保持稳定的收入和玩家活跃度，同时手游方面成果不断显现，《诛仙手游》，《火炬之光》、《最终幻想》等手游进一步加持公司游戏方面的优势地位。

电竞和主机类游戏强势布局，形成全方位，全版图的行业领先者。公司代理的《Dota2》经典的电竞游戏，经过多年运营，持续给公司贡献稳定的营收。同时，公司获得了国际电竞游戏大作《CS:GO（反恐精英：全球攻势）》在中国大陆的独家运营代理权，深化电竞领域布局。在主机方面，公司推出的《无冬OL》主机版已在全球发行，受到海内外主机玩家的欢迎。公司在主机和电竞方面的前瞻布局，使得公司成为全面发展的行业领跑者。

在影视方面，公司继续深化影游联动，“内容+渠道”的方针。公司持续产出精品化影视作品，《射雕英雄传》在东方卫视热播，已获得口碑、收视率双丰收。同时《思美人》、《娘道》、《我的！体育老师》也即将不断上线，可见公司在2017年作品丰富。

投资建议：公司产业链的延伸及业务规模的扩大，公司不断产出多款精品游戏、影视剧及综艺节目，取得了良好的收益及口碑。预计公司2017-2018年EPS分别为1.15元,1.39元。给予公司“买入”评级。

风险提示：影视剧不大预期，游戏产品延期上线等。

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