吴江银行2016年 归属母公司净利润6.50 亿元，同比增长7.58%；营业收入23.06 亿元，同比下降2.64%；总资产规模为813.48 亿，同比增长13.85%；不良率1.78%，同比下降8bp。

过去三年净利润首次实现正增长。营收增速为负，其中净利息收入下降4.22%为主要原因。净利息收入增速为负，原因在于净息差的缩窄。2016 年净息差为2.90%，同比下降56bp；生息资产中占比最大的贷款和垫款平均收益率为5.77%，同比下降19.30%。在营收增速为负的困境下，驱动其净利润正向增长的因素主要为两方面：一则由于拨备计提减少，资产减值损失同比下降10.23%，使其净利润增加0.78 亿元；一则由于营改增，营业税金及附加同比下降56.18%。

净利息收入占比大，未来收入结构有较大调整空间。2016 年净利息收入占比92.95%，非利息收入占比低。其中，手续费及佣金收入占比2.73%，同比增速19.94%，不及预期，其结构也较为单一。但考虑到其未来多元化经营的战略方向，收入有较大提升空间。

资产质量改善。一方面，资产质量部分指标改善。2016 年不良贷款率1.78%，同比下降8bp；逾期90 天以上贷款占比1.37%，同比下降89bp；逾期90 天以上贷款与不良贷款的比率为77.03%，同比下降44.33%。此外，关注类贷款和逾期90 以上贷款分别同比下降17.79%、32.72%，公司2016 年资产质量明显企稳。另一方面，拨备覆盖率187.46%，同比下降1.37%。整体看来，吴江银行资产质量企稳，未来盈利有望持续增长。

风险提示：经济下行致收入增速持续下滑，资产质量存恶化风险。

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