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    中炬高新发布公告：推出员工持股计划，拟对不超过491 名员工授予不超过 1438.80 万股股票。

    投资要点

    授予人数广泛，受让价格具备吸引力

    公司拟推出员工持股计划，对不超过491 名员工授予不超过1438.80 万股股票，募集资金总额上限2.61 亿元。其中高管7 人，合计认购不超过260.38 万股，占计划总股份18.10%；其他员工不超过484 人，合计认购不超过918.42 万股，占计划总股本63.83%；预留260 万股，占计划总股本18.07%。

    受让价格为18.14 元/股，公告日股价为36.35 元/股，具有较强吸引力。总费用约2.15 亿元，2022-2025 年分别摊销4486.98、12253.48、3711.82、1013.67 万元。

    业绩考核目标合理，有效激发员工积极性

    业绩考核目标为：2022-2024 年营收分别达55/63/80 亿元，分别同比+7.51%/+14.55%/+26.98%；2022-2024 年净资产收益率分别为13%/14%/15%。业绩考核得分为：（实际营收/目标营收*50%+实际净资产收益率/目标净资产收益率*50%）*100。若业绩考核得分大于等于100，则解锁100%；若业绩考核得分大于等于70，则解锁比例为业绩考核得分相应比例；若业绩考核得分小于70，则无法解锁。

    盈利预测

    根据公告，我们略调整2022-2024 年EPS 为1.01/1.16/1.47元（前值分别为1.01/1.16/1.33 元），当前股价对应PE 分别为36/31/25 倍，维持“买入”投资评级。

    风险提示

    宏观经济下行风险、疫情拖累消费、产能建设或利用不及预期、提价不及预期、控股股东债务风险等。

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