遥感与北斗导航卫星应用服务领军企业，维持“买入”评级我们维持公司2022-2024 年归母净利润预测为2.92、4.49、6.23 亿元，EPS 为1.58、2.43、3.37 元/股，当前股价对应2022-2024 年PE 为48.5、31.6、22.8 倍，考虑公司在遥感卫星应用领域的领先地位，维持“买入”评级。

    　　拟参与设立两个专项投资基金，投资建设“女娲”雷达卫星星座公司发布公告，拟参与设立两个专项投资基金：（1）拟投资株洲迪策鸿卫北斗投资合伙企业（有限合伙），基金将通过股权投资方式，认购株洲太空星际卫星科技有限公司公司股权，用于“女娲”雷达卫星星座建设。迪策鸿卫募集规模为人民币 5.68 亿元，公司作为有限合伙人计划出资人民币1.5 亿元，占迪策鸿卫26.41%的份额。（2）拟投资济宁东方星际投资合伙企业（有限合伙），基金将通过股权投资方式，认购济宁太空星际信息技术有限公司股权，用于“女娲”雷达卫星星座建设。东方星际募集规模为人民币 5 亿元，公司作为有限合伙人计划出资人民币1.25 亿元，占东方星际25%的份额。

    　　若星座顺利完成建设，公司数据服务能力及业务创新能力将得到较大提升株洲太空星际卫星科技有限公司即将建设的雷达星座系统由12 颗X 波段SAR卫星和4 颗C 波段 SAR 卫星组成。济宁太空星际信息技术有限公司即将建设的雷达星座系统由10 颗光学卫星以及8 颗C 波段SAR 卫星组成。本次参与投资的卫星星座，未来将与公司即将发射的4 颗分布式SAR 卫星星座一起组网，形成“女娲”星座，如果星座能顺利建设完成，有助于带动卫星产业进一步发展，打开更大的市场应用空间。公司也可获得更丰富数据源，进一步巩固自身数据优势，提升自身数据服务能力。同时，公司也有望依托丰富的数据资源探索更多的新技术与新业态。

    　　风险提示：政府财政支出紧张风险；市场竞争加剧风险；现金流下滑风险。

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