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星宇股份(601799):回购股份用于员工激励 彰显长期发展信心
发布时间: 2023-01-03 12:00
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星宇股份(601799)

事件描述

    星宇股份发布关于以集中竞价交易方式回购公司股份的公告。

    事件评论

    公司回购股份用于员工激励,彰显长期发展信心。2022 年12 月29 日,公司董事会审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》,公司拟通过集中竞价交易的方式回购部分股份。本次回购拟用于实施股权激励和/或员工持股计划,拟回购金额不低于6,000 万元且不超过12,000 万元,回购价格不超过人民币150 元/股,回购期限为自公司董事会审议通过回购方案之日起不超过12 个月。以回购价格上限模拟计算来看,本次回购数量约为40-80 万股,占公司总股本比例为0.14%-0.28%。以回购资金总额上限(12,000 万元)来看,截至2022 年9 月30 日,回购资金总额约占公司总资产、归属于上市公司股东的净资产、流动资产的0.93%、1.45%、1.38%,占比较小。此次回购将有利于进一步调动员工积极性,增强竞争力,彰显长期发展信心,促进公司持续健康发展。

    四季度下游产量表现良好,近期防疫政策优化,终端需求有望恢复,延续景气。受益于下游景气恢复,2022Q3 公司营业总收入22.5 亿元,同比增长31.5%;归母净利润3.0 亿元,同比增长75.5%;受客户及车型结构季度间波动的影响,Q3 毛利率环比有所回落,环比下降1.2pct。受益于规模效应带来的费用率摊薄,净利率持续改善,Q3 达到13.2%,同比提升3.3pct,环比提升1.4pct。考虑开票节奏,2022 年9-11 月核心客户产销整体表现良好,一汽大众(剔除捷达)产量同比增长27.8%,一汽丰田/奇瑞/红旗产量分别同比增长12.7% / 41.7% / 5.6%,东风日产产量同比下滑15.6%。11-12 月终端需求仍受到疫情的抑制,随着防疫政策优化,前期压制的需求有望集中释放。当前公司仍处于产品升级与客户结构转型的调整期,随着收入体量增长与收入结构向好,毛利率有望逐步恢复,整体盈利能力将持续改善。

    新项目承接良好,前沿技术持续落地。公司持续加大新能源客户的开拓力度,2022 年上半年承接的新能源车型项目数量的占比约40%。公司已成立研究院和上海、武汉等地的研发中心,持续加强对新技术的开发应用,包括:基于DMD、Micro LED 的智能前照灯模组,HMI 手势识别室内灯、Matrix 室内灯,Smart RGB 氛围灯;目前研发进展良好,高清数字大灯研发成功并获得C-NCAP 高分评价。产能端,星宇智能制造产业园二期综合工厂、三期物流中心工程已正式投入使用,五期贯穿式前部灯具工厂已开工建设;塞尔维亚星宇进展顺利,来自欧洲主机厂的项目将从2022 年起陆续进入批产阶段。

    车灯行业二次成长在即,星宇迎来赛道加速、格局优化与盈利回升三重赋能。当下行业智能化时代即将开启,车灯市场空间持续扩容。公司配套向日系、豪华、高端自主及新能源车企突破,并布局塞尔维亚进军全球配套体系,市占率有望稳步提升。产品持续升级以及高效率管理等助力公司盈利能力企稳回升。预计公司2022、2023、2024 年EPS 分别为4.21、6.05 和8.32 元,对应PE 31X、22X 和16X,维持“买入”评级。

    风险提示

    1、行业景气不及预期;

    2、原材料成本持续上涨侵蚀利润。

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