公告摘要：公司发布2023 年半年度业绩预告，预计报告期内实现归母净利润5500 万元-7800 万元，同比下降56.54%-69.36%，扣非后归母净利润4900万元-7200 万元，同比下降39.76%-59.00%。

    　　同期高基数影响增速，Q2 业绩环比改善。单季度看，按区间中值计算，公司Q2 归母净利润5091.36 万元，同比下降62.17%，环比增长226.65%，扣非后归母净利润5037.3 万元，同比下降37.17%，环比增长397.41%。23H1 业绩同比下滑主要由于美国光伏支架生产基地仍处于设备调试阶段，产能尚未充分释放，美国客户订单推迟，以及上年同期出售股权等事项产生非经常性损益7372.42 万元，导致基数较高。整体来看公司业绩呈现逐季向上趋势，同比降幅收窄，23Q1 毛利率19.03%，环比基本持平，较22 年提高1.55pct，净利率1.01%，环比提高近1pct，Q2 归母净利润已达到近年来单季度较高水平，预计随着美国工厂投产及产品结构优化、规模效应显现等积极因素作用，业绩有望延续向好趋势。

    　　光伏支架国内外布局持续完善，定增扩产稳步推进。公司光伏支架业务目前以海外为主，北美市场覆盖NT、GCS、FTC 等领先品牌商，并陆续取得欧洲客户订单，23Q2 在手订单环比改善，根据TrendForce， 23Q1 美国光伏新增装机6.1GW，同比增长47%，海关清关速度加快，供应链问题逐步改善，叠加IRA 法案落地及PPA 强劲需求，大型光伏项目建设预计迎来复苏，欧洲地区中德国、西班牙、荷兰等国发布多项政策鼓励光伏发展，下游旺盛需求为公司订单增长提供一定保障。国内方面目前主要通过天津晟维发展自有品牌，22 年营收同比大幅提升，23Q1 同比增长320%。产能方面，公司分别在乐清、天津、泰国设立光伏支架核心部件生产基地，覆盖海内外需求，美国工厂建成投产后有望受益当地新能源补贴政策，5.33 亿乐清光伏支架定增项目于23 年4 月获证监会同意注册批复，有利于进一步扩大产能规模，丰富产品结构。

    　　高速连接器积累深厚，通讯+汽车业务有望加速发展。公司与华为、中兴等头部设备商深度合作，在传统RJ 类通讯连接器领域凭借成熟的产品开发及生产经验及良好供货能力，综合实力位居国内前列，高速通讯连接器领域确立先发优势，聚焦5G、6G 及光通信模块研发制造，具有完整自主知识产权的5G SFP、SFP+系列产品已陆续研发成功并通过关键客户性能测试，已开发800G高速连接器进入小批量试用阶段，子公司武汉意谷光电布局光模块，覆盖速率范围1G-400Gbps，800G 正在设计开发。AIGC 推动数据流量高速增长，加速800G 光模块放量，无阻塞网络要求提高光模块需求量，连接器作为重要零部件应用于服务器、交换机等设备，有望受益算力需求迎来量价齐升。公司汽车连接器业务拓展顺利，高速高频连接器业内领先，与华为、长安、长城、吉利等推进合作，22 年营收及净利润分别为1.3 亿元、0.19 亿元，同比增速明显提升。

    　　投资建议：意华股份是国内少数具备高速连接器量产能力的企业之一，重点发力汽车连接器和光伏支架业务，客户资源丰富，产品逐步放量且价值量提升。

    　　海外光伏需求持续增长，公司光伏业务成长空间广阔，汽车连接器业务增速较快，考虑市场竞争及转产对光伏支架业务阶段性影响，我们调整盈利预测，预计2023-2025 年净利润分别为3.52 亿/4.62 亿/5.74 亿元（原预测值为3.87亿/5.24 亿/6.45 亿元），EPS 分别为2.06 元/2.71 元/3.37 元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：主要原材料价格上涨风险；国际贸易冲突风险；下游行业不及预期风险；技术迭代风险；新能源汽车行业竞争加剧风险。

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