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    　　公司发布2023年上半年业绩预告，预计上半年实现归母净利润5.22 亿元，同比增长135.1%；预计实现扣非净利润5.30 亿元，同比增长179.0%；其中Q2 预计实现归母净利润2.76 亿元，同比增长94.4%。

    　　公司坚持一体化发展，上半年三大业务板块助力业绩大幅增长。1）基金业务：2022 年4 月公司完成对宁柏基金收购，将其下属的11 家风力、光伏发电业务项目公司并表，装机容量增加722MW，从而使得营业收入和净利润同比大幅增长；2）新能源发电业务：2023H1 公司受益于部分风电项目发电量及平均电价增长，营业收入和净利润同比增长；3）电站出售业务：2023H1 公司完成部分新能源电站出售工作，净利润同比增长。

    　　“双碳”政策背景下，我国未来三年新能源装机需求巨大。“十四五”期间，我国11 家风电央企共规划新能源新增装机约530GW，2021 年和2022年分别完成新增装机75GW/ 74GW，即未来三年仍有370GW 装机增长空间，未来三年每年需新增装机超120GW 才能完成规划, 央企新增装机外购需求强烈。

    　　公司项目储备充足，为发电、出售电站及资产管理业务快速增长保驾护航。公司以新能源发电业务、屋顶分布式光伏业务的开发和运营为核心带动营收增长，丰富的项目储备使得公司新能源电站的运营规模不断增长，使得电站出售业务持续开展得以保障，资产管理业务获得新增量。

    　　项目储备方面，公司风电在建及待建项目近2GW，屋顶分布式光伏项目已备案待建项目191MW，储备容量达400MW。电站出售规划方面，公司未来三年计划年均出售电站300MW 以上。

    　　分布式光伏前景广阔，公司切入赛道快速抢占市场。碳排放双控落地，“限电、限产”频发，绿色分布式电站行业迎来高速发展期。2022 年我国分布式光伏新增装机5111 万千瓦，占当年光伏新增装机58%以上。

    　　2022 年公司正式切入分布式光伏赛道，截止年末共累计并网19 个，并网容量超过36MW。2023 年公司工商业屋顶分布式光伏业务计划取得备案容量500MW-600MW，计划并网容量300MW-400MW，计划在3 年内完成800MW-1000MW 资源覆盖。

    　　盈利预测：预计公司2023-2025 年将实现归母净利润10.8/ 13.4/ 16.7 亿元，同比增长101.6%/ 23.8%/ 24.7%，对应PE 分别为10X/ 8X/ 6X，首次覆盖，给予“买入”评级。

    　　风险提示：新能源装机规模不达预期，新能源产业基金运营不达预期，风电出售业务开展不达预期，业绩预测和估值不达预期。

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