本报告导读：

    　　公司数据中心在行业需求增长的带动下实现稳步发展，光伏与储能业务在公司不断的布局与拓展下实现爆发式增长。

    　　投资要点：

    　　维持增持评级价格有所下滑，我们下调公司2023-2024年EPS 至1.83（-0.07）/2.53（-0.28）元，预测2025 年EPS 为3.42 元。

    　　参考可比公司2023 年平均估值20 倍PE，考虑公司光储充业务多点开花，给予公司2023 年22 倍PE，下调目标价至40.26（-26.37）元，维持增持评级。

    　　业绩符合预期：公司2023H1 实现营收28.23 亿元，同比增长85.6%，归母净利润5.01 亿元，同比增长129.9%。2023Q2 实现营收14.20 亿元，同比增长47.8%，环比增长1.2%；归母净利润2.67 亿元，同比增长63.4%，环比增长14.1%。

    　　数据中心稳步发展。数字经济时代，数据中心建设进入新一轮回暖周期，同时云计算、ChatGPT 等应用快速发展，加速推动了数据中心等算力基础设施建设需求。公司深耕数据中心领域多年，产品品类齐全，有望继续保持稳步增长。

    　　光储业务高速增长。公司与宁德时代合资成立了子公司，强强联手，光储系列产品布局齐全，在国内大型光伏电站、工商业/户用分布式光伏及储能领域取得了卓越成绩。同时，公司也在加大对海外市场的拓展力度，已取得了英国、德国、意大利等多国认证，随着欧洲去库存进入尾声，下半年行业整体需求将延续快速增长趋势，公司新能源业务将继续保持高速增长。

    　　风险提示：光伏及储能装机量不及预期、竞争加剧等。

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