事件：

    中信证券于2023 年8 月29 日发布2023 年度半年报，公司2023 上半年度完成营业收入315.00 亿元，同比降幅9.70%；利润总额为150.98 亿元，同比降幅1.97%；完成净利润117.52 亿元，同比增幅1.22%；归属母公司股东净利润113.06 亿元，同比增幅0.98%；实现每股收益人民币0.75 元；平均净资产收益率4.43%。

    投资要点：

    投行业务实力强劲，2023 年上半年股权融资公司排名第一公司2023 年上半年自公司完成 A 股主承销项目66 单，主承销规模人民币1,588.42 亿元（现金类及资产类），同比下降3.71%，市场份额23.97%，排名市场第一。股票发行注册制正式实施后，公司完成IPO 项目22 单，主承销规模人民币330.94 亿元，市场份额15.78%，排名市场第一；再融资项目44单，主承销规模人民币1,257.49 亿元，市场份额27.76%，排名市场第一，其中现金类定向增发项目27 单，主承销规模人民币843.72 亿元，市场份额29.55%，排名市场第一。

    不断深化金融市场中的产品创新，完善业务布局场外衍生品业务不断深化产品创新，完善业务布局，丰富应用场景，整体保持结构均衡、交易能力突出、收益稳定的态势 ；柜台产品进一步丰富标的覆盖和产品结构 ；做市业务持续排名市场前列，首批开展科创板股票做市交易业务。

    境外股权衍生品业务为客户提供跨时区的全球市场一站式投资交易服务，成为首批香港交易所“港币-人民币双柜台模式”做市商。

    基础业务财富管理业务承压，不断推动客户群多元发展，完善产品谱系公司2023 年上半年资产管理业务营业收入53.62 亿元，营业利润率为42.32%，营业收入比上年同期减少11.96%，营业利润率比上年同期减少7.76 个百分点。截止至2023 年上半年，公司资产管理规模合计人民币15,011.45 亿元，包括集合资产管理计划、单一资产管理计划、专项资产管理计划，规模分别为3,741.72 亿元、8,821.64 亿元、2,448.09 亿元。公司私募资产管理业务（不包括养老业务、公募大集合产品以及资产证券化产品）市场份额约14.74%，排名行业第一。

    公司上半年营收同比承压，成本控制良好，利润端相对稳定，维持公司“增持”评级。

    　　重点关注事项

    　　股价催化剂(正面)：宏观经济复苏超预期，货币政策保持宽松，公司业绩超预期。

    　　风险提示（负面）：国内外市场竞争加剧，宏观经济复苏不及预期，人员流失和短缺风险，信用衍生品、大宗商品、外汇等新业务规模增长带来的市场风险。

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