事件：公司发布2023 年前三季度业绩预增公告，预计2023 年前三季度实现营业收入42 亿元-42.2 亿元，同比上涨91.75%-92.66%；预计实现归母净利润11.65亿元-11.75 亿元，同比增加172.11%-174.44%。

    　　切片机竞争力持续领先。公司光伏设备产品不断升级迭代，竞争力持续领先，龙头效应显著，订单大幅增加。针对半导体单晶硅片加工环节，公司已推出8 寸以及12 寸半导体金刚线切片机，同时研发半导体硅材料切片的专用金刚线及倒角砂轮，目前与行业头部客户形成持续稳定的合作。在碳化硅领域，截至9 月15 日，公司8 英寸碳化硅金刚线切片机累计签单数已上双，基本覆盖新增8 英寸金刚线切片产能需求，引领行业升级转型。

    　　金刚线产能及出货量大幅提升。2023 年前三季度，公司金刚线细线化迭代迅速，生产技术不断进步，产品品质不断提升，竞争力持续增强，金刚线产能及出货量较上年同期大幅提升，基本实现满产满销。截至7 月21 日，公司2023 年金刚线出货量正式突破3300 万公里，仅仅7 个月金刚线出货量已超去年全年，预计年内出货量可达6000 万公里以上。目前公司34μm 及以下线型的金刚线出货占比70%以上，30μm 线型金刚线已在客户端推广验证。

    　　硅片切割加工服务规模效益显现。2023 年前三季度，公司硅片切割加工服务规模效益显现，专业化切割技术优势持续领先，产能持续释放，订单获取能力强劲。智能制造及精益生产能力不断提升，助力降本增效。根据公司9 月22 日发布的投资者关系活动记录表，目前除建湖（二期）12GW 光伏大硅片项目处于爬产阶段以外，公司其他项目均处于满产状态。

    　　盈利预测：公司业绩强势高增，设备+耗材+服务一体化优势明显，技术不断进步。

    　　预计2023-2025 年公司归母净利润16.17/19.97/23.98 亿元， 对应PE8.76/7.09/5.91 倍，维持“增持”评级。

    　　风险提示：硅片扩产不及预期，公司代工业务利润波动风险，市场竞争加剧。

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