2023Q3 盈利同环比提升，维持“买入”评级

    　　公司2023Q3 单季度实现营收16.96 亿元，YoY+28.8%；归母净利润2.60 亿元，YoY+11.0%， QoQ+207.7%； 扣非归母净利润2.55 亿元， YoY+10.6% ，QoQ+430.6%；毛利率28.6%，YoY-2.14pcts，QoQ+1.95pcts。2023 年Q1-Q3，公司实现营收35.49 亿元，YoY+10.9%，实现归母净利润4.38 亿元，YoY-8.8%，实现扣非归母净利润3.65 亿元，YoY-13.5%。公司微型光学棱镜业务进展顺利，且华为手机回归有望带动公司在安卓系产品的增量，我们上调2023-2025 年预测，预计2023/2024/2025 年归母净利润为5.47/6.79/7.84 亿元（前值5.28/6.48/7.60 亿元），EPS 为0.39/0.49/0.56 元（前值0.38/0.47/0.55 元），当前股价对应PE 为31.2/25.1/21.8，维持“买入”评级。

    　　微棱镜项目如期量产，前期投入开始创造产出公司研发的微型棱镜模块为潜望光学变焦的核心器件，可显著提高手机成像质量，有望引领智能手机摄像技能微创新。公司的微棱镜产品工艺复杂、加工难度大，为全球少有的具备量产能力的供应商。目前公司微型棱镜模块已经成功量产，早期投入开始取得收益，2023Q3 公司研发费用为6981.2 万元，YoY-16.9%，QoQ-46.4%，研发费用逐渐回归正常水平。受益于华为高端系列产品的回归，公司半导体光学业务也有望随着安卓系手机在3D 成像技术的创新而取得成长。总体来看，公司传统的光学元器件业务有望在未来迎来增长新亮点。

    　　汽车电子和AR 业务稳定发展，开创公司第二增长曲线汽车电子方面，公司布局HUD、激光雷达视窗片、车载光学元器件等产品，其中车载HUD 产品已成功进入海外、合资和国内客户供应链，激光雷达视窗片也处于行业领先地位。AR 方面，公司重点布局反射光波导技术路线，与行业巨头成功对接，有望紧跟国际主流市场的需求和技术，在产业飞速发展前期提前布局。

    　　风险提示：下游需求不及预期风险；新品开发进度不及预期风险；AR-HUD 渗透率不及预期风险；技术成果产业化不及预期的风险。

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