业绩简评

    　　2023 年 10 月 30 日公司披露三季度业绩，302023 实现营收 3.84亿元，同比增长 0.61%；实现归母净利润 1.08 亿元，同比增长12.36%，扣非后归母净利润 1.08亿元，同比增长 20.80%。

    　　经营分析

    　　费用率表现优化，经营效率提升。前三季度公司营业收入增速 1.13%，销售现金收入 11.48 亿元，同比增长 18.19%，二者差异主要由于销售收入确认时间导致。公司毛利率持续改善，302023 毛利率为78.72%，同比提升 2.47pct，环比提升0.33pct。销售费用率为 33.44%，同比下降 1.12pct，环比下降 1.12pct；管理费用率为 7.29%，同比下降 0.96pct，环比下降0.25pct；研发费用率为9.16%，同比下降1.36pct，环比下降 0.20pct。

    　　会员增长略承压。中国制造网（Made-in-China.com）高级会员数 24，264位，较去年同期减少 136 位。或收到跨境卖家经营修复节奏影响及 Al 相关应用的市场教育仍需一定时间。

    　　302023 合同负债 7.29 亿元，为收入增长带来一定确定性。

    　　持续赋能外贸企业。9月4日，公司发布Al麦可3.0，打造外贸企业的数智大脑。MIC 国际站已与全球 33 个国家的国际商贸组织建立了合作伙伴关系，推动买卖双方商机的达成。

    　　广交会期间，公司旗下焦点领动、inQbrands、Doba等均有参展。本届广交会，MIC国际站共为2万余家中国供应商企业提供了同步广交会的线上展示服务，活动期间线上接待买家总人次高达 67 万次。盈利预测、估值与评级公司深耕跨境 B2B 多年，AI 应用预计带来新的商业化潜力，我们预计公司2023年至2025年的归母净利润分别为3.62亿元、4.46亿元、5.64亿元。对应PE为23.49x、19.04x、15.07x。给予“买入”评级。风险提示海外需求弱恢复，行业竞争加剧，海外国家市场环境及政策变化，汇率波动，新技术应用不及预期等。

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