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11 月14 日,公司发布《发展战略规划纲要》,公司愿景定位为以价值创造为中心、以全球发展为引擎的成长型国际黄金矿业公司。
规划到“十四五”末矿产金产量12 吨,金资源量及储量达到240吨;“十五五”末矿产金产量28 吨,金资源量及储量达到600 吨以上。
战略规划目标清晰,产量增长可期待。据公司《发展战略规划纲要》,公司规划“十四五”末矿产金产量12 吨,金资源量及储量达到240 吨;2026 年末矿产金产量15 吨,金资源量及储量达到300 吨;2028 年末矿产金产量22 吨,金资源量及储量达到500 吨;“十五五”末矿产金产量28 吨,金资源量及储量达到600 吨以上。
相较于公司2022 年矿产金产量7.06 吨和金资源量173.9 吨,“十四五”末矿产金年产量增长69.97%,金资源量增长38.01%;“十五五”末矿产金产量增长296.60%,年均复合增长率18.79%,金资源量增长245.03%,年均复合增长率16.74%。公司计划5 年内实现矿产金产量翻倍增长,预计随着战略规划逐步推进,公司业绩将迎来大幅攀升。
资源为先谋发展,项目为基促成长。公司依托在产矿山以矿找矿、整合现有矿山周边资源、布局海外重要成矿带投资并购,实现资源长期接续。公司现有金矿品位高、质地优良、成本优势显著,周边及深部找矿潜力较强,同时公司拥有丰富的项目并购经验,并购基因有望持续为公司增强资源接续保障能力。公司预计2023年年底前完成细晶沟和青龙沟金矿(II、III 矿带)探转采,华盛金矿复产计划稳步推进,项目建设将推动产能产量突破提升。
国有控股、民企传统共同发力,协同打造竞争优势。7 月山东黄金成为公司控股股东,公司将持续发挥市场化、专业化、国际化的固有优势,融合好国有控股股东优势赋能,构建灵活高效的决策机制。通过强化创新、科技研发、完善薪酬激励机制,充分利用国有控股和民营企业双重优势,在资源、生产、科技、环保等多方面形成特色核心竞争力。
预计公司23-25 年营收分别为91.43/95.22/98.12 亿元,归母净利润分别为15.52/17.68/19.50 亿元,EPS 分别为0.56/0.64/0.70元,对应PE 分别为22.92/20.11/18.24 倍。维持“买入”评级。
盈利预测
黄金价格波动风险;项目产能扩张不及预期;安全环保管理风险。
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