公司发布2023 年度业绩预增公告。全年预计实现归母净利润3.18-3.63亿元，同比增长40%-60%，扣非归母净利润3.22-3.68 亿元，同比增长40%-60%，每股收益0.79-0.90 元，同比增长39%-59%。

    其中，单Q4 预计实现归母净利润0.80-1.25 亿元，同比增长72%-170%;扣非归母净利润0.93-1.39 亿元，同比增长108%-211%，每股收益0.20-0.31 元，同比增长71%-168%。

    立足成长性赛道，聚焦智能晾晒份额领先。公司依托较强的智能小家居开发能力，以智能晾晒为核心，辐射智能门锁、智能窗帘、电热毛巾架等其他智能家居领域，IDC 预测2024 年中国智能家居设备出货额有望突破800亿美元，随着中国房地产进入存量市场，老旧小区改造需求增高，智能晾晒也将进一步加强渗透，CSHIA Research 指出目前我国智能晾晒渗透率不足7%，2023 年智能晾衣架增速约22%，预计至2026 年市场规模超过200 亿元；公司在不断进行产品创新的同时，强化品牌建设和渠道拓展，艾瑞数据显示，公司在国内智能晾衣机市场以40%的份额位居首位。我们认为，一方面，随着智能晾衣机的渗透提升和消费习惯的培养，公司有望持续提升核心产品盈利结构，另一方面，品类布局的扩展，有望持续强化公司品牌影响力，驱动收入持续增长。

    投资建议：我们认为，在国内整体消费偏冷的背景下，小额刚需品仍有局部升级的潜在需求，同时看好公司作为智能晾晒龙头的产品开发实力和品牌变现能力，预测2023-2025 年分别为17/20/24 亿元，未来三年归母净利润3.27/4.00/4.72 亿元，对应EPS（摊薄）0.81/0.99/1.17 元，当前股价对应PE 为19/15/13 倍，维持“买入”评级。

    风险提示：消费需求过于疲软；原材料成本大幅波动；营销费用高增超预期；竞争大幅加剧；拓品进步不达预期等。

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