事项：

    　　公司发布2023 年业绩预增公告，预计2023 年实现归母净利润3.18-3.63 亿元，同比增加40%-60%；扣非归母净利润3.22-3.68 亿元，同比增加40%-60%；经测算，预计2023Q4 归母净利润0.80-1.25 亿元，同比增加72%-170%；扣非归母净利润0.93-1.39 亿元，同比增加108%-211%。

    　　国信家电观点：（1）好太太为智能晾晒细分龙头，深耕以织物智能护理为主的智能家居领域二十余年，产品延伸至智能锁、电热毛巾架、智能窗帘与智能照明等领域，开启全面发力智能家居新阶段。

    　　（2）智能晾晒是低保有率、高成长性赛道，行业自2015 年快速扩容，市场已初具百亿规模。从产业整体出货量判断，经测算当前市场存量规模约4700 万台，预计保有率在9.5%左右，市场尚未迎来爆发、仍处于普及阶段。从竞争格局看，智能晾晒的便捷、智能与互联化等功能仍对进入者形成一定门槛，头部品牌优势明显，好太太以40%市占率居于领导者地位，整体呈一超多强格局。

    　　（3）公司竞争优势：率先卡位智能晾晒，品牌认知率优势明显。渠道端，公司是行业内少数全渠道布局的头部品牌，2023 年传统电商的销额市占率达33.2%，线上份额保持第一，线下渠道调整成效逐步显现、工程业务稳步开拓；研发端，公司重视研发投入，研发费用率保持在3%-4%，专利布局与技术领先行业。

    　　（4）夯实主业的同时横向开启智能家居版图，2018 年入局智能门锁赛道，2021 年成功切换品牌，当前智能锁业务仍处于起步阶段，在好太太品牌优势与渠道资源等加持下，后续有望形成收入贡献。

    　　盈利预测及投资建议：公司为智能晾晒细分龙头，品牌认知率与全渠道布局优势领先，同时全面发力智能家居赛道。预计2023-2025 年归母净利润3.32/4.04/4.73 亿元，对应EPS 为0.8/1.0/1.2 元，对应当前股价PE 为18.5/15.2/13.0X，首次覆盖，给予“买入”评级。

    　　风险提示：原材料价格波动风险，市场竞争以及行业跨界风险，房地产市场调控风险

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