事件：2021 年7 月12 日晚，公司发布2021 年半年度业绩预告，预计2021年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为6.1 亿元至6.5 亿元，同比增加114.81%至128.90%。

    　　投资要点

    　　业绩靓丽，增速略超我们预期：2021 年6 月6 日我们发布研究报告《广信股份（603599）：产品景气，储备项目多，盈利中枢有望向上》，预计公司业绩中枢向上，净利润规模迈上十亿元新台阶，目前看正在逐渐兑现。2020 年Q1-2021 年Q2，公司单季度分别实现归母净利润1.15 亿元、1.69 亿元、1.51 亿元、1.53 亿元、2.82 亿元、3.28-3.68 亿元，21 年Q2公司单季度业绩环比提升幅度好于我们预期。我们分析主要由于受益于供需改善，公司部分主营产品均价二季度持续增长，公司各产品当前价格（7 月12 日）、21 年Q2 均价、Q2 均价同比及环比数据具体如下：草甘膦（5 万元/吨，4 万元/吨，同比+93.3%，环比+37.1%）、对硝基氯化苯（1.47 万元/吨，1.42 万元/吨，+89.4%，+15.1%）、邻硝基氯化苯（1.11万元/吨，1.11 万元/吨，+484.8%，+17.3%）、敌草隆（3.6 万元/吨，3.65万元/吨，+1%，+4.5%）、多菌灵（3.9 万元/吨，4.14 万元/吨，+15.2%，+1.5%）。同时，公司部分精细化工品销量提升。

    　　多个项目促成长，不乏明星品种：公司有多个在建或储备项目，具体包括对(邻)硝基氯化苯项目、30 万吨离子膜烧碱项目、年产3000 吨茚虫威项目（一期1000 吨）、1200 吨f唑菌酮项目、7000 吨/年氯虫苯甲酰胺项目（一期2500 吨、二期4500 吨）、年产3000 吨f草酮项目（一期1500 吨）、年产5000 吨噻嗪酮项目、1.5 万吨邻硝基苯胺项目、4.8 万吨/年光气及光气化系列产品技改项目、氢能源清洁利用项目、4 万吨/年对氨基苯酚项目。

    　　盈利预测与投资评级：考虑产品量价提升，我们上修公司2021~2023 年归母净利润的预测，分别为11.27（前值10.01）亿元、12.11（前值10.92）亿元和13.71（前值12.22）亿元，EPS 分别为2.42 元、2.61 元和2.95元，当前股价对应PE 分别为12X、11X 和10X。考虑公司为细分农药龙头，业绩靓丽，同时在建及储备项目丰富，未来陆续进入投产期，维持“买入”评级。

    　　风险提示：原料及产品价格大幅波动、项目投产进度及盈利不及预期、安全及环保。

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