事件:2022 年4 月12 日,公司发布2021 年度年报。

    业绩符合市场预期,收入利润保持稳步增长。根据公司公告,公司2021 年全年收入规模达27.94 亿元,同比增长31.56%;2021 年全年归母净利润规模达5.04 亿元,同比增长22.87%;2021 年全年扣非归母净利润规模达4.97 亿元,同比增长26.47%,整体业绩表现符合市场预期。

    “采招+政务+建筑”三驾马车,企业级SaaS 模式转型值得期待。公司的核心业务包括智慧采招、智慧政务和数字建筑三部分。其中,智慧招采领域2021年实现营收10.63 亿元,同比增长 39.91%;智慧政务领域实现营收13.33 亿元,同比增长26.23%;数字建筑领域实现营收3.39 亿元,同比增长13.92%。在智慧采招领域,公司完成了中国国航采购管理平台项目、上海宝华智慧招标共享平台功能拓展及优化项目等企业侧招采项目。截至 2021 年底,公司累计承建40 多家大型央企、国企的企业招标采购平台。公司进一步加大 SaaS 化招采平台投入,报告期内SaaS 化招采平台新开专区数量同比增长超过 50%,交易业务量同比增长 85%。投标人服务方面,公司标证通产品已在 21 个省成功推广,接入专区数量同比增长超3.5 倍,注册用户数同比增长超10 倍,实际发证数量同比增长超3.5 倍。根据公司公告披露,智慧招采领域平台运营同比增长67.10%,我们认为公司智慧采招业务企业级SaaS 服务转型具备发展潜力。

    数字经济浪潮席卷而至,全国统一大市场有望助力巩固公司龙头地位。根据求是网官网,总书记发表重要文章,提出不断做强做优做大我国数字经济。此前,国务院已于2022 年1 月12 日晚印发《“十四五”数字经济发展规划》,明确了“十四五”时期数字经济发展的目标、路径、方向及体系建设,并提出数字经济核心产业增加占比提升至10%的目标。另一方面,《中共中央 国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》于2022 年4 月10 日正式发布,意见明确加快建立全国统一的市场制度规则,打破地方保护和市场分割,加快建设高效规范、公平竞争、充分开放的全国统一大市场。我们认为,公司作为智慧政务及智慧采招领域的龙头企业,有望在政策东风下充分受益。

    投资建议:公司是深耕政企信息化领域的优质企业,高盈利能力彰显自身优秀的产品化能力和管理水平,采招业务有望逐步实现SaaS 化转型。预计公司2022-2024 年EPS 分别为1.99/2.65/3.52 元,目前市值对应 PE 分别为18X、13X、10X,维持“推荐”评级。

    风险提示:产品及相关业务拓展不及预期,行业竞争加剧导致毛利润率下降。

更多精彩大盘资讯敬请期待！