公司发布 2017 年业绩快报，收入实现 19.80 亿元，同比增长 47.07%；归母净利润实现 1.79 亿元，同比增长 49.49%。另与浙江铖昌科技有限公司签署股权收购框架协议。

业绩符合预期。公司受益于下游客户的订单追加和转移，公司产能利用率饱满，通过新的生产线的不断投产，公司未来的产量有望得到进一步释放。立足于家用电器的控制器领域，向智能家居和汽车电子不断拓展。

拟收购浙江铖昌进入军工行业。 浙江铖昌科技有限公司是集微波毫米波射频芯片设计开发、研制、生产和销售为一体的高新技术企业，致力于为客户提供微波毫米波射频芯片的全套解决方案。其产品有源相控阵雷达已经批量应用于星（卫星）载、弹（导弹）载、机（有人、无人飞机）载雷达设备。主要客户分军、民两条线，军品线主要服务于国家航天、航空、武器装备领域的核心国家级单位。拟以自有资金计不低于 5.72 亿元且不超过 6.24 亿元收购浙江铖昌 80%的股权。

建立智能家居生态平台。 公司发布新一代的 C-Life 云平台。 C-Life 平台可以部署在各大云 IaaS 上，面向智慧家居、智慧酒店、社区等领域，服务于新一代个人与家庭生活场景集群，并以家庭大数据平台为内核，支撑智能设备运行的 IoT平台。

投资建议： 我们看好下游家用电器行业的智能化对公司前景的积极带动。 预计 18-19 年的 EPS 分别为 0.33、0.39 元，维持买入-A 投资评级，6 个月目标价 13.00元。

风险提示： 收购推进失败；行业竞争加剧。

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