快报综述：1、江阴银行半年度营收增速维持高增趋势，营收和净利润增速持续向上：累积营收同比增25.9%、净利润同比增22.3%。1、营收端实现累积同比25.

    9%的增长：公司累积营收增速较1 季度22.2%边际走阔，经营形势优于同业水平，在总资产增长9.4%的背景下，预计是业务结构优化带来的高增长。利润同比高增22.3%，增速进一步走阔（VS 1Q22 同比增20.6%）。去年2 季度开始业绩持续释放，增速逐季走阔。1Q22-1H22 累积营收、营业利润、归母净利润分别同比增长22.2%、25.9%；61.9%、22.9%； 20.6%、22.3%。2、公司单2 季度信贷在疫情扰动下增长略微放缓。资产端：同比增速，信贷增速高于总资产增速。总资产同比增9.4%，总贷款同比增9.8%，贷款占比总资产较1Q22 提升1 个点至62.

    2%。信贷增量。单2 季度新增贷款30.3 亿元，同比较去年有所收窄，预计受到疫情影响，但是在一季度开门红背景下仍实现不弱增长。信贷较去年同期少增34.1亿。上半年新增贷款82.0 亿，同比少增23.2 亿（21 年上半年新增贷款105.2 亿）。

    负债端存款2 季度环比多增，主动负债也有一定增长：同比增速，总负债同比增9.6%，总存款同比增长7.4%。存款增量。单2 季度新增存款46.8 亿，同比多增0.3 亿。上半年新增存款65.5 亿，同比少增30.7 亿。3、资产质量保持高安全边际，不良率在低位持平：不良维度――不良率在低位持平，关注类占比环比保持下降趋势。1H22 不良率为0.98%，环比下行1bp。关注类占比0.49%，环比继续下行2bp，均处在历史以来最优水平。拨备维度――安全边际进一步提升。1H22 拨备覆盖率为496.08%，环比提升39.2 个百分点；拨贷比4.86%，环比大幅提升35bp。

    投资建议：公司 2022、2023E PB 0.73X/0.67X；PE 7.21X/6.58X（农商行 PB0.67X/0.61X；PE 6.35X/5.58X），公司基本面迎来拐点，资产质量存量包袱卸下、轻装上阵，主打小企业客群景气度维持较好，建议保持积极关注，首次覆盖给予“增持”评级。

    风险提示：经济下滑超预期、公司经营不及预期。

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