聚焦云转型战略，持续加大投入，维持“买入”评级

    考虑公司研发及市场投入持续加大，我们维持公司2022-2024 年归母净利润预测为8.99、11.49、14.75 亿元，EPS 为0.26、0.33、0.43 元/股，当前股价对应PE 为84.4、66.0、51.4 倍。公司面临着数智化、国产化、国际化三浪叠加的历史性机遇，有望加速发展，维持“买入”评级。

    用友研究所拟增持1-1.5 亿，彰显信心及对公司长期价值的认可公司发布公告，基于对公司未来发展前景的信心及对长期投资价值的认可，控股股东一致行动人用友研究所计划自2022 年7 月1 日起6 个月内以自有资金通过集中竞价交易方式择机以适当的价格增持公司股份，拟增持股份金额不低于人民币10,000 万元且不超过人民币15,000 万元。本次增持前，北京用友科技及一致行动人合计持有公司41.2149%的股份，增持计划实施期限不超过12 个月且首次增持与后续增持比例合计不超过2%。

    国资监管信息化迎政策春风，公司有望充分受益6 月23 日，国资委组织召开2022 年国资监管信息化工作会议，会议指出，国资监管信息化是近几年国资监管工作的亮点，是全面提升治理能力的有效载体，开启了国资监管工作新局面。公司推出全新一代BIP 国资监管云，目前已经成功推进北京市、山西省、江西省、河北省、安徽省、浙江省等十余个地区的国资监管平台建设，签约金额从百万到千万，积累了丰富的市场资源和业务经验，有望充分受益。

    把握企业数智化和国产化机遇，继续扩大在大型企业市场的优势面临数智化与信创国产化机遇，公司面向超大型企业的战略客户事业本部持续突破，2022 年上半年公司BIP 签约了三峡能源、厦门钨业、鞍重股份、海康威视、天利股份、普洛药业、新奇康药业等标杆客户，随着产品成熟度的提升，公司有望继续扩大在大型企业市场的优势。

    风险提示：宏观经济变化对客户采购的影响；云业务进展不及预期。

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