长安整体销量稳步增长。长安汽车7 月整体销量20.09 万辆，同比增长12.9%；1-7月整体销量132.67 万辆，同比下滑3.8%。在国内供应链持续改善及购车刺激政策的叠加作用下，7 月长安整体销量实现稳步增长。

    　　长安自主销量持续向好，深蓝SL03 及阿维塔11 有望带动自主新能源品牌向上。长安自主品牌7 月销量12.83 万辆，同比增长35.6%，环比增长8.5%；1-7 月累计销量75.75 万辆，同比微增0.4%， 7 月长安自主品牌销量同环比维持增长趋势。长安自主品牌新能源7 月销量2.34 万辆，同比增长84.2%；1-7 月累计销量10.84 万辆，同比增长116.3%。7 月长安Lumin 销量0.74 万辆，奔奔E-star 销量1.01 万辆，CS75 销量2.14 万辆，逸动销量1.78 万辆，UNI-V 销量1.56 万辆。长安新纯电品牌深蓝首款车型SL03 于7 月25 日正式上市，515 纯电版/705 纯电版/1200 增程版/730 氢电版定价分别为18.39/21.59/16.89/69.99 万元，深蓝SL03 座舱系统搭载“长安智慧芯”整车域控制器及基于高通8155 芯片的座舱域控制器，标配14.6英寸智能旋转向日葵屏、10.2 英寸全液晶仪表、1.9m2 揽星全景天幕系统等高端硬件，支持手势识别、3D 全息人脸登录、蓝牙/NFC 数字钥匙等人性化功能；深蓝SL03 智驾系统标配6 个超声波雷达、3 个毫米波雷达以及6 颗摄像头，能够实现主动紧急刹车、车道偏离预警、车道保持、倒车横向预警等L2 级辅助驾驶功能，并提供配备28 个传感器的高级别智驾系统选装，座舱及智驾配置在同价位车型中较为出众。此外，由长安、华为、宁德时代携手打造的阿维塔11 于8 月8 日正式上市，定价34.99-40.99 万元，续航里程555km/680km，最快百公里加速3.98s，动力及续航性能不俗。阿维塔11 将全系搭载华为HI 全栈智能汽车解决方案及宁德时代先进电池技术。预计阿维塔11 及深蓝SL03 将具备较强产品竞争力，有望带动长安自主新能源品牌持续向上。

    　　长福、长马销量短期略有承压。长安福特7 月销量2.36 万辆，同比下滑9.4%；1-7月累计销量14.70 万辆，同比下滑7.3%。长安马自达7 月销量0.80 万辆，同比下滑20.0%；1-7 月累计销量7.17 万辆，同比增长1.9%。新车方面，改款蒙迪欧、新款福克斯等车型于近期上市，8 月还将推出改款探险者等，预计新车上市将助力合资品牌销量逐步改善。

    　　预测2022-2024 年归母净利润85.54、94.08、114.31 亿元，可比公司22 年平均PE26 倍左右，给予公司22 年PE26 倍估值，目标价22.36 元，维持买入评级。

    　　风险提示

    　　长安福特销量低于预期、长安马自达销量低于预期、长安自主品牌销量低于预期的风险。

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