事件：8 月22 日，哈弗发布新能源战略，预计2025 年哈弗新能源车型销量占比将达到80%，2030 年正式停售燃油车，同时发布了H6 HEV&PHEV新车型。

    　　哈弗品牌正式将HEV 和PHEV 作为发展重心，混动销量有望高增长。哈弗正式将HEV 和PHEV 作为发展重心：规划2025 年新能源车型销量占比将达到80%，2030 年正式停售燃油车；发布全新logo，品牌焕新；哈弗新能源公司即将成立，从组织架构上推进新能源转型。公司多品牌混动车型矩阵即将推出：哈弗系列HEV&PHEV、WEY 系列多款长续航PHEV、坦克系列混动车型，配合营销发力，公司HEV 和PHEV 销量有望实现高增长。

    　　H6 HEV 和PHEV 竞争力强，有望热销。H6 DHT 正式上市，售价14.98万元，NEDC 综合油耗低至4.9L/100km。其仅比同配置的油车贵2 万元，性价比优势显著（省油30%、驾驶体验类似纯电）；与合资车相比，性价比优势非常显著，有望热销。H6 PHEV（110km 版）预售17.68 万元，与同配置的宋PLUS DM-i 价格相当，奠定了哈弗PHEV 高性价比的定价策略；此外，从全行业来看，目前10-20 万价格带的优质PHEV 车型供给较少，竞争格局较好，有望热销。

    　　三大核心优势驱动公司稳健成长。展望未来3-5 年，三大核心优势驱动公司稳健成长：1）敢于聚焦细分，差异化定位助力品牌向上：欧拉、坦克、长城炮均是成果；2）不断进步的组织架构：一车一品牌一公司，带来车型精准焕新，持续热销，例如大狗追猎版、坦克300 边境限定版上市即热销；3）极高的研发效率和执行力：柠檬混动技术、纵置P2 并联架构、自研高功率/高压电驱系统、自研自制电池等；智能化布局自主领先，坚持全栈自研。

    　　长期来看，我们认为这三大核心优势将驱动公司不断成长。

    　　投资建议：维持“买入-A”评级。我们预计公司2022-2024 年归母净利润分别为91.0、132.1、179.6 亿元，对应当前市值，PE 分别为32.7、22.6和16.6 倍，维持“买入-A”评级，6 个月目标价45.5 元/股。

    　　风险提示：芯片持续短缺，新车型销量不及预期，海外业务拓展不及预期。

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