事项：

    8 月22 日，公司发布新能源品牌战略，2025 年公司新能源销量将占比达80%，2030 年将正式停售燃油车。

    同时同步发布第三代H6 柠檬混动DHT 售价，DHT 售价14.98 万元，DHT-PHEV 55km 版预售价16.88 万元，110km 版预售价17.68 万元。

    国信汽车观点：

    H6 作为哈弗品牌主力车型，深耕经济型SUV 市场，2021 年以来受制于芯片等物料短缺以及电动车型不足的问题，销量承压，我们认为随着混动车型推出及生产端压力缓解，有望持续贡献销量增量。

    作为长城汽车旗下最大的整车版块，哈弗将以“新能源SUV 专家”迎来新能源全面转型。到2025 年，长城汽车新能源车型销量占比将达到80%，2030 年正式停售燃油车。

    考虑到缺芯导致公司生产受限以及原材料涨价对盈利能力影响，我们维持公司盈利预测，预计2022-2024年公司实现归母净利润85/131/181 亿元。考虑到长城汽车全面进行数字化转型，依托“柠檬+坦克+咖啡智能”，爆款打造能力强，产品竞争力提升，全新平台有望带来新一轮产品强势周期，公司作为自主车企龙头，盈利弹性大，有望显著受益行业复苏和全新平台布局，参考可比公司估值，维持一年期目标股价43-50元，对应2023 年PE 为30-35 倍，维持“买入”评级。

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