事件：中金公司发布22 中报，22H1 实现营业收入121 亿，同比-16%；归母净利润 38 亿，同比-23%；归母净资产908 亿，较上年末+8%；ROE4.49%，同比-2.47pct。

    　　总体概览：22H1 营收利润同比下滑，二季度环比上升。

    　　22H1 实现营业收入121 亿，同比-16%；归母净利润 38 亿，同比-23%。归母净资产908 亿，较上年末+8%；杠杆倍数6.4 倍，较上年末-0.1 倍，远超行业平均3.38 倍；ROE4.49%，同比-2.47pct，年化后达8.98%。Q2 单季营收、利润均环比增长。Q2 营业收入71 亿，同比-17%，环比+39%；归母净利22 亿，同比-30%，环比+31%。上半年，经纪、投行、资管、投资业务收入表现分化，同比变动分别为-8%、-0.5%、+12%、-38%。

    　　收费率业务亮点颇多，收入彰显韧性。

    　　1、财富管理转型成效显现。上半年公司实现经纪业务净收入26 亿，同比-8%。

    　　其中代理买卖证券业务22 亿，同比-9%；代销金融产品6 亿，同比+2%，逆势增长；交易席位收入6 亿，同比+10%。在客户端财富管理客户数量达547万户，同比+33%，客户总资产达人民币2.7 万亿；在产品端积极补充配置型产品满足客户需求，买方投顾业务 “中国50”“微50”后，2022 年上半年推出“公募50”，满足更广大普惠投资者的财富管理需求。2、资管业务持续推动主动管理转型，优化结构布局高费率产品。上半年资管收入7 亿，同比+12%。传统资管业务方面资产管理规模净值8249 亿元，其中集合资管计划规模3146 亿元，单一资管计划规模5103 亿元；管理产品数788 只，较去年末+5%。中金基金规模 967 亿元，较去年末+14%，其中公募基金914 亿元，较去年末+12%。3、投行境内业务全线增长，受海外业务减少影响，整体业绩持平。投行业务收入27 亿，同比-0.5%，基本持平，营收占比达到22%。

    　　（1）股权融资方面，境内IPO 和再融资齐发力。22H1 公司完成A 股IPO 项目14 单，主承销金额222 亿，同比+91%；再融资21 单，主承销规模481亿同比+37%，排名市场第一。港股股权融资受市场景气度影响锐减，港股IPO主承销金额2.3 亿美元，同比-88%；再融资3.2 亿美元，同比-88%。（2）债权融资方面，22H1 境内债券承销规模4947 亿元，同比+48%，境外债券承销规模为37 亿美元，同比-62%。3、并购重组业务继续保持行业领先地位。

    　　22H1 公司并购交易49 宗，涉及交易总额约668 亿美元。

    　　风险提示：1）市场大幅波动，交易清淡；2）全面注册制改革节奏不及预期。

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