获奥迪纯电平台项目定点，进入豪华车供应链，塑汽车座椅新竞争格局

    2023 年2 月2 日继峰股份发布公告称，控股子公司格拉默成为 Audi AG 的座椅总成供应商，本次定点的座椅总成项目为奥迪的新能源汽车平台型项目，配套车型有奥迪 eQ5、eQ6、E6，项目预计从 2024 年 12 月开始，项目生命周期 7 年，预计生命周期总金额为 80 亿-100 亿。鉴于公司拟对长期资产计提减值准备，我们下调公司2022 年业绩预测， 预计2022/2023/2024 年营收分别为180.78/202.34/229.52 亿元，归母净利润分别为-12.90（-13.93）/5.97/9.72 亿元，EPS 为-1.15（-1.24）/0.53/0.87 元/股，对应当前股价PE 为-13.8/29.8/18.3 倍，公司乘用车座椅业务客户开拓进展顺利，维持“买入”评级。

    　　深入开拓中国新能源车市场，奥迪基于PPE 平台设立长春新能源工厂

    奥迪的“2030 电气化”战略提出在2025 年前将推出超过30 款电动车型，其中包括20 款全新纯电车型及10 款PHEV 车型，届时新能源汽车销量占比将提升至40%左右。为加快电动化转型，奥迪开发PPE 高端纯电平台，其具有续航里程高、支持800V 充电电压、采用更现代的电子电气架构等优势。中国为奥迪的第一大单一市场，为抓住中国汽车市场电动化率快速攀升的机遇，奥迪在长春设立新能源工厂，将推出eQ5、eQ6、E6 等车型。

    　　国产座椅供应商竞争力持续增强，国产替代正当时

    电动化趋势下，自主新能源车崛起带来上游零部件行业格局的重塑。国产座椅厂商在技术上持续缩窄与外资品牌差距，同时在成本、响应速度及保供能力等方面具备明显优势，整体竞争力的持续增强带来汽车零部件行业国产替代进程的加速。公司持续扩充研发团队，技术储备充足，通过合理选择上游供应商及加强内部费用管控实现在价格端的优势，公司响应速度快、配套服务能力强，通过在合肥建厂实现为客户就近配套服务，较强的潜在产能扩张能力增强公司的保供能力。公司有望加速实现国产替代，成为国产乘用车座椅行业的领军者。

    　　风险提示：行业缺芯影响需求、原材料价格波动、客户开拓不及预期等。

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