本报告导读：

    　　业绩略超预期，Q3 保持高增；制造业复苏渐行渐近，公司持续拓品类有望打开成长天花板。

    　　投资要点：

    　　投资建议：考虑到高功率激光设备加速渗透替代等离子切割等方式，维持2023 年EPS 为5.04 元不变，调增2024-2025 年EPS 至6.73/8.82 元（原6.66/8.69 元）。考虑到公司行业龙头地位以及持续拓展产品品类，参照行业平均给予公司2024 年45XPE，上调目标价至302.85 元，维持增持。

    　　事件：公司发布23Q3 季报，23Q1-Q3 实现营收9.91 亿元/+51.91%，归母净利5.72 亿元/+47.99%。单三季度实现营收3.30 亿元/同比+35.52%，归母净利2.1 亿元/同比+51.42%。

    　　业绩略超预期，Q3 保持高增。因性价比持续凸显，高功率激光设备在厚板切割领域加速渗透带动公司总线系统高速增长。此外随着公司加大对海外市场的开拓及海外出口的高景气也为公司业绩高增形成正向拉动。公司高功率切割头与总线系统搭配销售的竞争力持续凸显，带动总线系统与切割头的共同放量。

    　　制造业复苏渐行渐近，公司持续拓品类有望打开成长天花板。1）制造业PMI指数自23 年5 月以来持续提升，至9 月PMI 达到50.2%（前值49.7%），重新进入景气扩张区间。预计未来1-2 个季度，通用制造公司资本支出有望逐步提升，公司有望受益于行业回暖，全功率系统产品有望大幅增长。2）立足优势的激光切割系统，持续加大智能焊接控制系统、超高精度驱控一体、智能激光切割头等项目的研发投入，公司成长空间广阔。公司智能焊接机器人可以解决大规模模型焊缝快速提取和参数批量生成技术，生成视觉扫描轨迹并优化焊接轨迹时间。

    　　风险提示：中低功率激光控制系统竞争加剧、产品拓展进度不及预期。

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