结论与建议：

    　　公司业绩：公司2023Q1-Q3 实现营收66.2 亿元，YOY+30.2%,录得归母净利润21.9 亿元,YOY+92.9%,扣非后归母净利润16.7 亿元,YOY+74.1%。其中Q3 单季度实现营收16.8 亿元,YOY+7.7%,录得归母净利润7.0 亿元，YOY+100.4%,公司Q3 归母净利好于预期，主要是处置资产收益增加，实际扣非后归母净利润4.2 亿元,YOY+30.0%。

    　　疫情需求高峰后，营收端稳健增长：2023 年初新冠疫情高峰后，民众防疫需求逐步回落，公司季度营收规模也逐步恢复常态。分季度来看，Q1/Q2/Q3 分别实现营收27.0 亿元/22.8 亿元/16.8 亿元，同比增速分别为+48.4%、+31.5%、+7.7%，Q3 季度实现稳健增长。

    　　毛利率提升及费用控制推升扣非净利水平：公司Q3 单季度综合毛利率为51.2%，同比提升5.2 个百分点，主要是产品结构变化所致。另外公司期间费用率同比下降1.1 个百分点，费用端管控增强，其中管理费用率下降1.1 个百分点，销售费用率及研发费用率均分别下降0.5 个百分点，财务费用率同比增加1.1 个百分点，主要是汇兑损失增加。Q3 扣非净利增长主要是上述毛利率提升及费用率下降推动，而公司归母净利高速增长主要是Q3 计入公司土地收储获得的资产处置受益2.9 亿元，另外转让江苏视准医疗器械部分股权获得投资收益约0.9 亿，推升了表观净利增速。

    　　盈利预计及投资建议：展望未来，公司良好的品牌价值、新品陆续推出以及院端市场的开拓将助力公司长远的发展。考虑到短期计入非经常损益较多，我们相应上调盈利预测，预计公司2023-2025 分别实现净利润24.9 亿元、23.8 亿元、27.5 亿元，yoy 分别+55.9%、-4.2%、+15.3%（原预计公司2023-2025 分别实现净利润20.0 亿元、23.0 亿元、26.3 亿元，yoy 分别+25.1%、+15.2%、+14.5%），折合EPS 分别为 2.5 元、2.4 元、2.7 元。当前股价对应的PE 分别为14 倍、14 倍、12 倍，疫后公司净利端仍维持快速增长，我们维持“买进”的投资建议。

    　　风险提示：新品销售不及预期；外延整合不及预期；原材料价格上涨超预期；疫情带来的需求波动

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