投资事件：公司发布 2023 年三季报：（1）前三季度收入达到13.99 亿元，同比增长69.11%，归母净利润为1.03 亿元，同比增长44.77%，扣非归母净利润为0.56 亿元，同比增长74.10%；（2）第三季度收入为6.77 亿元，同比增长79.00%，归母净利润为0.68 亿元，同比增长39.58%，扣非归母净利润为0.45 亿元，同比增长49.25%。

    　　前三季度公司业绩良好，收入利润均实现高增长。前三季度在公司集团化发展推动下，实现对各细分市场渗透，多业务线成长性良好，带动公司业绩高增长。2023 年前三季度公司收入规模高达13.99 亿元，同比增长69.11%，归母净利润达1.03 亿元，同比增长44.77%。收入和净利润均实现高增长。

    　　公司拟高额回购股份用于注销，回报股东和回馈市场关注。公司拟使用不低于8,000万元且不超过10,000 万元的资金用于公司股份回购。回购股份的用途是注销股份并减少公司注册资本金。公司采取集团化战略，多个子公司发展良好，并具备单独融资的能力。公司回购股份资金为集团化发展过程中产生的投资收益。公司回购股份并且减少注册资本金，有望提升公司EPS，回报全体股东。

    　　集团化战略成果显著，多家公司崭露头角。公司采取集团化发展战略，助力子公司高速发展。近期，公司旗下星图测控拟在北交所上市，拟对外发行2750 万股，募资资金约为2.50 亿元，用于商业航天测控服务中心及站网建设（一期）项目、基于AI 的新一代洞察者软件平台研制项目等。11 月7 日，星图维天信收到股转公司通知，被允许在新三板挂牌公开转让，交易方式为集合竞价交易。星图测控、星图维天信等多家公司快速发展，公司集团化战略成果显著。

    　　投资建议：由于公司集团化战略快速推进，公司加大研发投入和新业务投入等因素影响，我们对公司盈利预测进行调整。调整前，我们预计公司2023/2024 年收入分别为22.25/31.68 亿元，净利润分别为4.29/6.10 亿元。调整后，我们预计公司2023/2024/2025 年收入分别为23.37/32.81/46.06 亿元，净利润分别为3.46/4.93/7.11 亿元，对应PE 分别为54.6/38.3/26.6 倍。考虑公司集团化战略加速推进，业绩维持高增长，给予公司“买入”评级。

    　　风险提示：业务发展不及预期，政策落地缓慢

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