公司发布2023 年业绩预告，预计全年归母净利润同比+72%~89%，单23Q4归母净利润同比+133%~188%。由于业绩略超预期，我们上调盈利预测，预计2023-2024 年公司净利润分别为3.13 亿元、3.68 亿元，同比分别+80%、+18%，对应23PE36.0X、24PE30.6X，维持“强烈推荐”评级。

    　　公司发布2023 年业绩预告，23Q4 业绩超预期。预计2023 年实现归母净利润3.0~3.3 亿元，同比+72%~89%；扣非归母净利润2.2~2.5 亿元，同比+62%~84%，全年非经常性损益约8000 万元。其中单23Q4 预计实现归母净利润1.26~1.56 亿元，同比+133%~188%；扣非归母净利润0.63-0.93 亿元，同比+35%~99%，非经常性损益预计约6324 万元，利润增长略超预期。

    　　新兴渠道高速增长，大单品策略持续深化，降本增效效果明显。预计2023全年营业收入增速超30%，主品牌丸美在以抖音快手为代表的内容电商增长超100%，第二品牌PL 恋火增长超100%，品牌矩阵完善、渠道运营显效，以小红笔、小金针、看不见系列等产品为核心的大单品策略持续深化，2024年增势有望延续。同时随着产品结构优化，坚定降本增效，公司盈利能力持续提升。

    　　盈利预测及投资建议。公司渠道转型带来线上快速增长，大单品策略坚定推进。由于2023 年业绩略超预期，我们上调盈利预测，预计2023-2024 年公司净利润分别为3.13 亿元、3.68 亿元，同比分别+80%、+18%，对应23PE36.0X、24PE30.6X，维持“强烈推荐”评级。

    　　风险提示：消费需求不及预期的风险，新品推广和销售不及预期的风险，行业竞争加剧的风险，渠道调整不及预期的风险。

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