事件：公司发布2020 年半年度业绩预增公告，预计实现归母净利润同比+56.8%，扣非净利润同比+68.5%，对应2020H1归母净利润4.1 亿元（+56.8%），单Q2 净利润2.9 亿元（+79.8%），业绩靓丽，超出预期。

    　　经济复苏，需求超预期，叠加同期基数较低，业绩靓丽。高空作业平台主要应用于厂房建设、场馆建设、机场、市政工程等建设，保障项目施工高效和安全，受益政府发力两新一重建设，下游需求向好，叠加疫情使得工人缺少和项目赶工，使得高空作业平台需求更加旺盛。基于需求向好，以及行业龙头地位争夺，高空作业平台租赁商加快扩张，比如，国内第一的宏信建发2019 年保有量2万台左右，预计2020 年7 月达到4 万台左右，翻倍式扩张，以巩固龙头地位。

    　　需求超预期，带动公司净利润超预期高增长，同时，2019Q2 受中美贸易战负面影响，营收负增长，净利润稳健增长，基数较低，使得公司Q2 净利润同比增速高达79.8%。

    　　国内市场潜力大，产能释放保障后续业绩高增长。相比欧美发达国家，国内高空作业平台行业还处于初级阶段，欧美人均保有量100~200 台/百万人，国内不足10 台/百万人，发展空间较大，增长速度较快。公司“大型智能高空作业平台建设项目”主要厂房已建成，目前仍处于设备安装阶段，预计2020 年下半年可进行试生产，该项目投产后可新增年产3200 台大型智能高空作业平台（2019年新臂式销量仅807 台），将大幅提升公司臂式产品的生产能力，优化完善公司产品结构，增强公司在高空作业平台高端市场的竞争优势，助力高端产品市场，保障业绩高增长。

    　　盈利预测与投资建议。公司是国内高空作业平台龙头企业，受益行业较快增长以及产能释放，业绩有望持续较快增长。上调公司2020-2022 年EPS 分别为2.01/2.58/3.33 元，对应PE 估值分别为43/34/26 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：募投项目进展不及预期风险；盈利能力提升不及预期风险；海外市场拓展不及预期风险；贸易战持续或导致北美业务发展不及预期风险。

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