投资要点

    近日，公司发布2020 年半年报，报告期内实现营业总收入12.06 亿元，同比增长2.24%；实现归母净利润2.74 亿元，同比减少14.45%；实现扣非归母净利润2.35 亿元，同比减少23.68%。

    盈利预测与评级：化学发光是IVD 行业市场容量较大、增速较快的细分领域，公司作为国内化学发光的龙头，采取“技术+产品线+渠道”全方位发展模式， IVD 产品线布局日益丰富，市场份额逐步扩大，有望将来实现对国际产品的进口替代。我们调整对于公司的盈利预测，预计公司2020-2022 年的 EPS 分别为2.08、3.07、4.20 元，对应2020 年8 月31日收盘价，PE 分别为77.5、52.6、38.4 倍，维持“审慎增持”评级。

    风险提示：疫情进展不确定性；传统业务增速放缓；新产品销售不及预期；试剂降价风险。

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