投资要点

    　　事件：移远通信正式披露三季报，2020年1-9月，公司实现营业收入42.08亿元，同比增长47.40%；实现归母净利润1.25亿元，同比增长33.84%。

    　　其中，2020Q3实现营收17.11 亿元，同比增长49.16%；归母净利润0.55亿元，同比猛增264.54%。

    　　移远通信收入仍然维持良好增长趋势，毛利率（20.34%）水平与上半年基本持平，利润增速逐季度攀升，三季度净利率3.23%，较二季度提升明显。从费用端看，公司继续加大研发端投入，前三季度研发支出4.37 亿元，同比增长96.55%，在研发费用率同比提升2.6个百分点的情况下，期间费用率同比略微下降，M用管控能力卓越。

    　　多重因素催化无线模组放量，研发势能转化为营收动能。工信部发文加逸2G/3G退网，引导新增物联网终端向NB-IoT/4G（Cat-1）/5G迁移，提升单体连接价值；国际电联正式纳入NB-IoT为5G核心标准，更长的技术生命周期保证业界投资回报周期；三大运营商获发eSIM服务批文，5G万物互联时代核心技术落地；芯片/模组成本下探，价格过高压制规模商用因素已消除，低连接成本为海量应用提供基础。政策引导、技术升级和新应用场景爆发等多重因素驱动无线通信模组放量。移远紧跟无线通信技术趋势，站在新兴技术最前沿，陆续推出5G、LTE Cat1、GNSS、WI-Fi6各产品线的创新模组产品，提供包括无线通信模组、物联网应用解决方案

    　　风险提示：物联网发展不及预期；汇率波动；Q易争端；人才技术流失风险。

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