拟现金全资收购钛矿加工企业瑞尔鑫

公司发布公告，拟以现金人民币1.9 亿元收购自然人韩磊与吉文英合计持有的攀枝花市瑞尔鑫工贸有限责任公司（以下简称“瑞尔鑫”）100%股权，收购完成后，瑞尔鑫将成为公司的全资子公司。瑞尔鑫具有10 多年钛矿采购、加工及贸易经验，是攀西地区钛中矿加工综合实力较强的一家企业，年加工能力18 万吨，2016 年实现营收1.66 亿元，净利2818 万元。2017年1-2 月实现营收5199 万元，净利374 万元。

本次收购有助于提升公司钛精矿自给率

由于企业数量减少和环保压力提升，去年以来钛精矿供应持续紧张，价格显着上涨，据百川资讯，四川攀钢钛精矿价格已由去年11 月的950 元/吨上涨至目前1650 元/吨，涨幅近80%。公司全资子公司龙蟒钛业目前由于选矿能力不足，每年有部分原矿外卖，本次收购可提升公司选矿能力，从而提高钛精矿自给率，保障公司原材料的供应稳定，从而提升公司的盈利能力和行业竞争力。根据公司与瑞尔鑫签署的《钛矿采购框架协议》，公司预计2017-2019 年向瑞尔鑫采购的钛精矿数量分别为15/16/17 万吨。

拟对龙蟒钛业核心人员实施超额利润奖励

公司同时公告，拟对龙蟒钛业董事长李家权、总经理姚恒平等3 名高管实施超额利润奖励，若龙蟒钛业于3 个承诺年度（2015-2017 年）内累计实现的净利润≥27 亿元人民币，公司将于业绩承诺期届满后以现金形式给予上述三名龙蟒钛业核心管理人员业绩承诺期超额完成业绩的奖励，奖励金额=（三年累计实际完成净利润-27 亿元）*20%。此前龙蟒钛业2015-2017年业绩承诺为净利润7/9/11 亿元。

重申“增持”评级

龙蟒佰利目前总产能达56 万吨，产能规模居全国第一，且具备钛精矿（46.5%品位）储量逾3500 万吨，产能超过60 万吨/年，资源优势显着，本次收购能进一步提升公司钛精矿自给率，完善产业链布局，充分分享钛精矿和钛白粉价格上涨的收益，我们维持公司2017、2018 年EPS 分别为0.78、0.90 元的预测，重申“增持”评级。

风险提示：下游需求下滑风险、环保政策执行力度低于预期的风险。

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