公司发布2022 年度业绩预告，预计2022 年实现归母净利润3.93 亿元至4.40亿元，同比增长65.40%至85.18%，预计实现扣非净利润3.67 亿元至4.14 亿元，同比增长97.98%至123.34%。

    　　2022 年业绩高增，大排量摩托持续放量，汇兑收益增加。公司预计2022 年实现归母净利润3.93 亿元至4.40 亿元，同比增长65.40%至85.18%，预计实现扣非净利润3.67 亿元至4.14 亿元，同比增长97.98%至123.34%公司内销大排量摩托车销量及收入同比大幅度增长，受美元兑人民币汇率升值影响，人民币持续贬值影响汇兑收益增加，使利润增加。

    　　大排量车型释放需求弹性，行业有望进一步增长。骑行文化盛行推动摩托车行业发展：经济增长强化了摩托车的休闲娱乐属性，促进摩托车市场的休闲娱乐文化逐步形成，大排量摩托车市场发展空间广阔；“限摩”、“禁摩”

    　　政策逐步放宽：摩托车管理逐步向规范化、高效率发展。随着各城市以管代禁、放宽限制的政策趋势，行业有望迎来进一步增长。

    　　聚焦摩托车主业，坚持多品牌战略和渠道优化。（1）聚焦摩托车业务，精简收入结构：自吉利入主以来，公司先后剥离了利润率水平较低的三轮摩托车业务、其他类业务，子公司钱江锂电不再纳入合并范围，盈利水平大幅改善；（2）多品牌协同推进，深化品牌运营：公司拥有“钱江”、“QJMOTOR”、“Benelli”等国内外知名品牌，并通过国际一流技术品牌的战略合作，带动公司品牌实力传播；（3）设计研发体系完善，产品矩阵持续壮大：公司建有包括动力总成研究院、整车研究所、电气研究所、人机工程研究所、综合实验室、试验场所等机构，具备包括原创造型、发动机及变速箱、整车平台、电气及智能化控制等优秀的设计、研发能力，具备摩托车发动机及整车全流程正向研发能力；（4）渠道建设不断推进：公司加快国内外渠道建设，钱江摩托各品牌在国内共拥有5000 多家经销商门店，包括省会旗舰店200 多家，地级专卖店2600 多家，县级体验店3000 多家。

    　　公司聚焦主业，卡位大排量摩托赛道，有望实现持续增长，维持“强烈推荐”

    　　投资评级。我们预计公司2022 年-2024 年归母净利润分别为4.17 亿元、5.60亿元、6.85 亿元，分别同比增长75%、34%、22%，对应2022-2024 年PE分别为28X、21X、17X，维持“强烈推荐”投资评级。

    　　风险提示：新冠疫情反复风险；下游需求不及预期风险；市场开拓风险。

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