新能源业务投入加大，导致全年利润承压。目前全系列充电桩已陆续在海外上市，公司持续加大直流桩大客户拓展，进展积极，维持 “强烈推荐”投资评级。

    事件：公司发布2022 年业绩预告，预计 2022 年实现营业收入为22.89 亿元，同比增加1.58%；归母净利润为1.07 亿元，同比减少75.65%；扣非归母净利润为0.94 亿元，同比减少75.46%。

    新能源业务投入力度加大，导致全年利润承压。预计公司Q4 单季度实现营收7.45 亿元，同比增长20.43%；归母净利润451.97 万元，同比减少95.31%；扣非归母净利润1130.39 万元，同比减少86.42%。2022 年度公司充电桩相关营业收入增长至9459.59 万元。公司去年持续加大新能源业务的销售团队布局及市场拓展力度，充电桩顺利在欧洲与北美等地实现销售突破。同时由于充电桩新业务的市场推广及研发费用增长较快，导致净利润有所承压。

    全系列充电桩已经陆续在海外上市，大客户拓展取得积极进展。公司直流桩目前40KW-240KW 各功率段已经全部通过欧美相关认证并上市销售，另外还布局了360KW 和480KW 的超充桩产品，目前已经进入测试认证环节。由于交流桩和直流桩客户结构略有差异，交流桩主要通过原有业务的经销商渠道进行拓展，目前交流桩产品已进入Costco、Best Buy、Home Depot、线上亚马逊等海外商超渠道，去年上半年已经陆续在欧洲、北美等进行销售，进展顺利。直流桩主要面向小B、大B 客户，比如商超、写字楼、车队、政府、大型运营商等，公司去年持续加大在B 端客户拓展力度，通过强化海外销售团队、参加各类新能源展会、在海外一线城市设立体验站等多项举措，持续提升品牌知名度。目前直流桩已陆续与多家海外CPO、运营商、政府等客户达成了合作，随着直流桩出货量增长，有望带动充电桩业务体量快速增长，今年新能源业务有望持续加速。

    维持“强烈推荐”投资评级。预计公司23-24 归母净利润为3.71/4.62 亿元，全系列充电桩陆续上市，大客户拓展进展积极，维持 “强烈推荐”投资评级。

    风险提示：新产品研发不及预期、海外需求不及预期、行业竞争加剧。

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