春节动销反馈良性，春潮行动保开门红

    　　春节期间，蓝色经典动销反馈良性，我们预计省内婚喜宴市场已恢复至疫情前九成左右，后续2-3 月有望迎来补偿性消费。1 月30 日，公司发起“大干六十天，夺取开门红”春潮行动，围绕“五力齐升”总体要求，即营销力持续提升、品牌力持续提升、产品力持续提升、组织力持续提升、保障力持续提升；围绕“五个向好”总体目标展开，即营销做大长期向好、品牌做高长期向好、产品做美长期向好、组织做活长期向好、保障做深长期向好。

    　　M6+冲百亿目标，消费升级助力势能向上

    　　公司未来六大看点：第一，M6+是未来动力引擎（通过大平台小圈层布局，导入非标品和文创IP，增加品牌势能），通过M6+放量实现两个目标：销售口径和财务口径均超100 亿元；第二，M3 水晶瓶卡位400-500 元价格带，海之蓝和天之蓝保证基本盘稳定同时价格带上移；第三，复苏双沟品牌，未来双沟销售额有望超100 亿；第四，贵州贵酒（洋河于2016 年6 月收购）有望分一杯羹，获得较快发展。第五，通过复古经典名酒及推新品丰富光瓶酒，有望分光瓶酒市场一杯羹；第六，全国化深度进行中，有望从省内外五五开提升至四六开。

    　　盈利预测

    　　预计2022-2024 年EPS 分别为6.37/7.63/9.08 元，当前股价对应PE 分别为27/23/19 倍，维持“买入”投资评级。

    　　风险提示

    　　宏观经济下行风险、蓝色经典旺季不及预期、消费场景恢复不及预期、双沟品牌增长不及预期等。

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