事件：

    　　2023 年4 月19 日，公司同时发布2022 年年报和2023 年一季度报。2022年，公司实现营业收入5.79 亿元，同比增长33.81%；实现归母净利润2.33 亿元，同比增长35.81%；实现扣非归母净利润2.08 亿元，同比增长38.84%。2023 年一季度，公司实现营业收入1.90 亿元，同比增长44.55%；实现归母净利润7839.82 万元，同比增长33.58%；实现扣非归母净利润7511.10 万元，同比增长43.88%。

    　　点评：

    　　产品销量高速增长带动业绩持续增长

    　　2022 年，公司实现营业收入5.79 亿元，同比增长33.81%，其中：“普诺明”等系列人工晶状体实现销售收入3.53 亿元，同比增长15.77%；“普诺瞳”角膜塑形镜实现销售收入1.74 亿元，同比增长62.09%。2023 年一季度公司实现营业收入1.90 亿元，同比增长44.55%。公司业绩持续增长主要系公司积极拓展市场，持续增加终端客户数量，使得产品销量增长。

    　　扩产提价促进盈利能力提升，研发投入加速新品上市2022 年公司实现毛利率84.8%，同比提升0.43pct，主要系公司扩大产能降低单位成本并提升平均销售单价所致。公司销售费用率为18.64%，同比下降2.12pct，主要系公司加强管理及宏观环境变化等原因所致。管理费用率为11.82%，同比下降0.27pct。研发费用率为11.38%，同比下降0.61pct。公司持续加大研发投入保障研发进度，2022 年内非球面衍射型多焦人工晶状体、多功能硬性接触镜护理液及硬性接触镜酶清洁剂三款产品取得三类《医疗器械注册证》并获批上市销售。其中，非球面衍射型多焦人工晶状体为目前唯一国产的多焦人工晶状体。

    　　进一步收购天眼医药部分股权，看好彩忧熬

    　　2022 年公司收购了其他股东所持有的天眼医药20%股权，最终持股比例达到75%。通过收购天眼医药股权，公司能够利用并进一步发展其现有生产线、技术和能力。公司已有3 款彩色软性亲水接触镜获批，并正在开发高透氧的硅水凝胶隐形眼镜。

    　　盈利预测：我们预计公司2023-2025 年营业收入分别为8.45/11.78/16.01亿元（2023/2024 前值分别为9.85/13.43 亿元），下调原因主要系2022 年疫情导致白内障手术停诊，其恢复需要一个过程，预计归母净利润分别为3.30/4.58/6.19 亿元（2023/2024 前值分别为4.04/5.30 亿元），维持“买入”评级。

    　　风险提示：产品研发进度不及预期、产品销售推广不及预期、核心产品在带量采购中未中标的风险。

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