2023 年9 月21 日，舍得酒业召开临时股东大会，通过2023年员工持股计划。

    　　投资要点

    　　持股计划落地，激励长远发展

    　　本次股东大会通过的员工持股计划与此前草案内容基本一致，后续将以69.86 元/股受让回购的股份，筹集资金总额上限为1.94 亿元。人员安排上，参与计划员工总人数不超过247 人（不含预留），其中董事、监事、高管共13 人。分配安排上，本次划涉及标的股票数不超过277.08 万股，占总股本0.83%。其中，首次授予份额215.18 万股，占计划股份77.66%，董高监占14.6%，其他员工占63.1%；预留份额61.90 万股，占计划股份22.34%。截至2023 年8 月24 日，公司已完成回购，实际回购277.08 万股，资金总额3.70 亿元（不含交易费用）。考核设定上，若持有人在解锁考核期内个人绩效考核结果为“C-待改善”及以下，则将被公司收回权益。公司员工持股计划覆盖面较广且附带考核要求，有效提高员工积极性，利于长期发展。

    　 发力宴席市场，期待藏品十年推广

    　　公司以品味舍得大单品为核心基础，向上以藏品十年延伸高端市场，向下以舍之道占领中高档宴席市场，逐步形成各价位带核心抓手。今年以来公司中高端产品舍之道顺应宴席场景增长趋势，在三四线城市凭借较好的渠道政策和产品品质抢占宴席市场份额，宴席市场实现翻倍增长，期待双节宴席表现。同时，目前藏品十年首单的部分产品已完成发货，期待平台公司带领团购客户在高端市场形成突破。

    　　盈利预测

    　　我们看好舍之道在中高端宴席市场的持续渗透，品味舍得在次高端市场的品牌力持续提升，藏品十年在高端市场的占位，同时全国化进程加快。我们预计公司2023-2025 年EPS为5.86/7.74/9.50 元，当前股价对应PE 分别为22/17/14倍，维持“买入”投资评级。

    　　风险提示

    　　宏观经济下行风险，舍得增速不及预期、老酒战略推进受阻、省外扩张不及预期、夜郎古销售不及预期、股份回购进度低于预期。

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