2023Q3 公司实现营收3.86 亿元，同比增长0.23%；实现归母净利润1.08亿元，同比增长12.36%，实现扣非净利润1.08 亿元，同比增长20.8%。

    　　现金收入同比高速增长，副业收缩拖累整体营收增速：公司营收主要受益于中国制造网的收入增速驱动，今年前三个季度中国制造网合计收入同比增长5%左右。2023Q3 公司收到现金收入为3.77 亿元，同比增长60.91%。而保险和跨境业务则拖累了整体业绩表现，主要在于1）公司过往为提升保险业务收入质量，主动剔除了保险渠道业务，在调整过程中业务收缩产生拖累。2）在跨境业务方面，一部分自营业务聚焦美国市场，近期美国市场跨境业务持续去库存导致收入大幅减少。

    　　内部费用持续优化，总费用率同比下降3.62pct：从营业成本来看，2023Q3 公司营业成本为8.21 亿元，同比下降10.18%，毛利润为3.04 亿元，毛利率达到78.72%，同比上升2.47pct，业务结构调整已见成效。

    　　从费用端来看，公司不断优化费用支出，2023Q3 三大费用率均有所下降，销售费用率、管理费用率和研发费用率分别同比下降1.12 pct /0.96pct /1.36pct。

    　　归母净利润同比增长12.36%，环比下降23.52%：2023Q3 公司归母净利润为1.08 亿元，同比增长12.36%，环比下降23.52%。同比增长主要系2023Q3 收到江苏苏宁银行的现金股利2139 万元，同比增加519.88%。

    　　环比下降主要系今年二季度得益于税费减免，三季度所得税为0.14 亿元，环比增加248.9%。我们预计随着AI 产品降本增效能力释放，公司的盈利能力有望持续增强。

    　　AI 麦可构建企业“数智大脑”，产品持续迭代有望打开收入空间：AI 麦可的功能正在持续迭代，将朝向涵盖AI 企业培训、AI 美工、AI 业务员、AI 客服、AI 外贸专家等功能的数字员工迈进，2023Q3 中国制造网英文站收费会员数为2.43 万名，较去年同期减少136 名。

    　　盈利预测与投资评级：公司业绩符合预期，考虑到2023 年外贸出口承压，23 年之后AI 产品打开增量空间，将2023-2025 年归母净利润由3.91/5.01/6.35 亿元调整为3.78/4.73/6.16 亿元， 现价对应PE 为23.19/18.50/14.22 倍。我们认为公司是被低估的数字经济平台龙头，维持“买入”评级。

    　　风险提示：海外出口需求、新技术接入效果不及预期，行业竞争加剧。

更多精彩大盘资讯敬请期待！