事件：

    　　公司发布2023 年三季报，前三季度，公司收入为4.29 亿元（+52.65%），归母净利润为0.45 亿元（+426.53%），扣非净利润为0.37亿元（+752.70%）。

    　　第三季度，公司收入为1.40 亿元（+23.00%），归母净利润为711万元（+102.23%），扣非净利润为394 万元（+40.39%）。

    　　事件点评

    　　公司业绩符合预期，AQ-300 装机加速

    　　公司此前已经公告了前三季度的业绩区间，此次三季报也在区间范围。2023Q3 收入端增长约23%，较上半年增速有所下降，我们预计和第三季度医疗领域反腐政策执行有较大关系，预计2023Q4 会有所改善。

    　　目前公司业绩增长主要驱动力是AQ-300 产品，公司AQ-300 于2022年11 月上市，目前已达到了临床满意的状态，经过近一年时间的市场推广，预计已经到达加速装机的时间节点。展望未来，公司AQ-300 仍是4K 超高清领域较有竞争力的设备，未来有机会在更多的三级医院实现装机。

    　　公司股权激励设高目标，未来增长信心充足

    　　公司此前也公告了新的股权激励方案，设置目标A(归属比例100%)与目标B(归属比例80%）2 种公司层面考核目标，目标A要求2024-2026年公司收入达到9.9、14.0、20.0 亿元，同比增长50%、41%、43%（以上一年考核目标为基数）；剔除股份支付费用、商誉减值影响的净利润达到1.2、1.8、2.7 亿元，同比增长50%、50%、50%，每年度收入或净利润需达到两个条件之一即可，高增长目标彰显了公司对未来经营的信心。

    　　投资建议

    　　结合公司业绩预告和股权激励方案，我们调整了盈利预测，预计公司2023-2025 年收入端有望分别实现6.65 亿元、9.93 亿元、14.25 亿元，同比增长分别为49.3%、49.3%和43.5%，2023-2025 年归母净利润有望实现0.79 亿元、1.23 亿元、1.84 亿元，同比增长分别为262.5%、56.4%和49.5%。2023-2025 年对应的EPS 分别约0.59 元、0.92 元和1.37 元，对应的PE 估值分别为110 倍、70 倍和47 倍，考虑到公司是国产软镜设备的龙头公司，品牌价值凸显，AQ-300 上市带动公司盈利能力大幅改善，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　新产品研发及推广不及预期风险；

    　　市场竞争加剧风险。

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