【事项】

    　　公司发布2023 年业绩预告，预计2023 年年度实现归母净利润为5.4亿元到5.8 亿元，同比增长61.92%-73.92%。扣非净利润5.25-5.65亿，同比增长77.33%-90.84%。

    　　【评论】

    　　聚焦核心优势，盈利稳步增长。收入方面，公司持续聚焦核心优势，夯实技术研发，不断推出有竞争力的产品；同时，公司持续拓展和优化渠道建设，整体经营业绩实现稳健增长，公司主营业务收入增长较好；盈利方面，公司整体毛利率提升，盈利能力稳健受益于原材料成本下降，云平台业务、境外业务占比提升，渠道结构和产品结构优化等因素。

    　　发布新一代扫地机器人，不断完善智能机器人产品矩阵。公司于 2023年10 月发布两款采用具身智能理念研发的清洁服务机器人新品，包括家用清洁服务机器人 AI 扫拖宝 RS20 Pro 以及云视觉商用清洁机器人 BS1。其中 AI 扫拖宝RS20 Pro 以用户为中心，针对家庭清洁高频场景带来全新清洁解决方案。具备自动洗拖布和自动集尘的全能基站型 AI 扫拖机器人，主打具身智能理念，强化了场景感知、系统决策和清洁执行能力。云视觉商用清洁机器人 BS1 搭载萤石自研的“多目视觉计算系统ezMultiVCS++”在复杂环境下也能稳定运行。长期来看，智能机器人产品矩阵不断完善，有望为公司中长期成长添加新动力。

    　　推出多模态3D 数字人产品,丰富服务体验场景。公司于2023 年基于在AI 技术领域多年的技术积累推出多模态 3D 数字人产品，该产品由数字人形象、商显大屏及摄像头等软硬件组成，能够为不同行业提供迎宾接待、产品介绍、实时咨询、实时互动等功能，基本涵盖了不同场景中的自主服务需求。作为一款在线下面向普通消费者提供服务的 AI 智能产品，萤石 3D 数字人具备语音识别、手势识别、情绪识别、人脸识别等智能感知技术，能够充分理解客户需求，通过深层认知智能引擎为客户提供相应服务。我们认为,3D 数字人产品的推出，有助于丰富产品矩阵，增强客户粘性，进一步提升云服务渗透率。

    　　【投资建议】

    　　我们预计公司 2023/2024/2025 年营业收入分别为 49.40/58.57/69.62 亿元，归母净利润分别为 5.52/6.87/8.61 亿元，EPS 分别为 0.98/1.22/1.53 元，对应 PE 分别为38.29/30.78/24.58 倍,给予“增持”评级。

    　　【风险提示】

    　　市场需求不及预期风险；

    　　行业竞争加剧及市场集中度提升的风险；

    　　云平台服务的数据安全及个人信息保护风险；

    原材料价格大幅上涨风险。

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