事件1月22日 ，公司发布2023 年度业绩预告，期内预计实现归母净利润5 亿元左右，同比增长59.55%；预计实现扣非归母净利润4.2 亿元左右，同比增长68.59%。

    　　2023 年业绩预告符合预期，利润实现高速增长公司发布2023 年度业绩预告，报告期内预计实现归母净利润5 亿左右，同比增长59.55%左右，预计实现扣非归母净利润4.2 亿元左右，同比增长68.59%。由此测算，23Q4 单季度预计实现归母净利润1.13 亿元左右，实现扣非归母净利润0.76 亿左右，四季度利润同比保持稳定。本次业绩大幅增长主要系（1）报告期内，公司持续加大研发投入和新产品开发力度，积极开拓市场，扩大销售，订单充足；（2）公司收到政府补助形成其他收益约7858.89 万元。未来随着下游放量节奏加快，公司业绩有望实现持续增长。

    　　特种领域应用广泛，海外市场营收稳健增长

    　　公司在特种装备领域多个项目进入批量交付阶段，其中红外热像仪被广泛应用于侦察、监视和制导等特种装备，包括坦克、装甲车等特种车辆的夜视，反坦克个人携带式武器，特种舰艇夜间识别和射击指挥系统等。海外领域，公司凭借先进的红外热成像技术和产品质量，不断拓宽销售网络和销售区域。公司红外探测器、机芯模组、不同领域的应用终端，包括户外、工业测温等产品线持续出海，近年在海外市场的销售收入保持稳健增长态势。

    　　股权激励摊销费用减少，净利润有望持续改善公司于2020 年和2022 年先后两次发布股票激励计划，分别授予限制性股票数量550 万股、1816 万股，占公司股本比例为1.24%、4.07%，主要激励对象为中层管理人员、技术骨干、业务骨干等。根据上述两轮股权激励，公司2023 年度全年需摊销股份支付费用约2 亿元，相较2022 年多7000 万左右，2024 年摊销股份支付将显著减少，管理费用相应降低，净利润有望持续改善。

    　　募投项目优化产能布局，市场地位巩固提升

    　　公司于2023 年2 月发行可转债共计募集资金15.65 亿元，公司围绕主营业务以借款形式向子公司实施募投，投资内容包括红外热成像整机项目、智能光电传感器研发中试平台。上述项目有助于保持公司在红外应用领域的产品优势，符合公司的发展战略，随着募投项目的陆续达产，公司可以进一步规模化、系统化的进行研究和开发，提升核心竞争力，巩固市场地位。

    　　投资建议及盈利预测

    　　公司是领先的、专业从事专用集成电路、特种芯片及MEMS 传感器设计与制造技术开发的国家高新技术企业。红外业务处于行业领先地位，微波业务布局初见雏形，考虑到下游装备放量节奏加快，公司业绩有望达到新高度。

    　　预计2023-2025 年，公司归母净利润为5.04 亿元、7.78 亿元、11.79 亿元，EPS 分别为1.08 元、1.67 元、2.53 元，对应PE 为34 倍、22 倍、15 倍，给予“买入”评级。

    　　风险提示

    　　技术与产品研发风险；部分原材料及委托加工服务采购集中度较高的风险；海外业务扩展不及预期风险

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