事件概述

    　　2024 年1 月25 日晚间，公司披露2023 年度业绩预告，预计2023 年度实现归母净利润2.80 亿元-3.90 亿元，与上年同期相比将增加2.14 亿元-3.24 亿元，同比增加323.96%-490.52%。预计2023 年度实现扣非净利润2.06 亿元-3.16 亿元，与上年同期相比将增加1.76 亿元-2.86 亿元，同比增加578.47%-939.28%。

    　　新签订单同比增长67.26%，Q3/Q4 连续中标多个主旋律大单根据公司公告，2023 年，公司新签订单金额合计约为 26.51 亿元，较上年增长 10.66 亿元，同比提升67.26%，新签订单的增长带动公司业绩的整体增长。Q3、Q4 连续中标多个主旋律项目订单：（1）中标赣州市南康区文化强国馆项目，中标金额为1.76 亿元，包括设计费300 万及施工费1.73 亿元；（2）中标鄂尔多斯科技创新馆项目布展工程，中标价格2.23 亿元；（3）中标九派乡村振兴科技转换中心项目，中标金额为1.09 亿元；（4）中标寿县古城墙区域文旅夜游提升及老博物馆片区更新改造项目，中标金额为1.31 亿元。

    　　践行文化数字化战略，整合XR 技术打造新型文旅消费场景根据公司公告，2023 年业绩大幅增长的原因为：（1）公司践行国家文化数字化战略，积极推动项目执行，完工项目和营业收入大幅增长；（2）公司大力推动项目结算和回款工作，报告期内计提的信用减值损失较上年有所减少。（3）公司大力拓展数字新文旅业务，在国家全力推动城市更新的战略进程中，打造沉浸式文旅消费新场景。

    　　在寿县古城墙项目中，公司将围绕淮南“二十四节气”主题，整合VR/AR/MR 相关产品和技术，打造新型文旅消费场景，并采取“EPC+O”的介入式运营模式往内容运营服务延伸。随着多地特殊再融资债券的发行，地方财政将得到有效补充，结合国家文化数字化、文旅融合的政策指引及各地竞相发力的文旅产业投资力度，我们预计公司未来业务需求将持续增长，项目订单有望加速落地。

    　　积极探索元宇宙/AIGC，政策加持文化数字产业发展公司积极布局元宇宙领域，不断提升商业壁垒，积极运用各种AI 模型工具，开拓AIGC、PGC 在数字创意与内容创作领域的融合应用，同时利用自身业务资源以及技术应用领域优势，布局3D 数字设计及系统化数字虚拟内容建设业务，落地数字文旅等应用场景。2022 年11 月，文化和旅游部等五部门联合发布《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022―2026 年）》，提出要深化虚拟现实在多行业领域的有机融合，加速多行业多场景应用落地。随着2022 年底“推进城市设施规划建设和城市更新”被列入《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》，城市更新逐步上升为国家战略，蕴藏着巨大的市场机会。同时，在多重围绕“文化自信”的政策利好加持下，数字文化产业预期将显著受益，行业发展前期可期。风语筑作为展览展示数字文创行业龙头，有望直接受益。

    　　投资建议: 维持“买入”评级

    　　结合公司业绩预告数据，我们维持此前的盈利预测：预计2023-2025 年营收25.14/30.75/36.87 亿元，实现归母净利润3.46/4.42/5.40 亿元，EPS 为0.58/0.74/0.91 元，对应2024 年1 月25 日12.13 元/股收盘价，PE 分别为21、16、13 倍。公司受益于文化数字化大趋势，内容创意生产壁垒高企，在手订单储备充足，我们认为公司资产、业务优质，当前估值水平较低，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　宏观经济波动风险；核心技术人员流失风险；数字技术研发风险。

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