事件概述：公司披露2023 年度业绩预告：预计2023 年全年归母净利13.00-14.20 亿元，同比+62.33%~+77.31%；预计扣非归母净利12.50-13.70 亿元，同比+40.73%~+54.24%。

    　　行业景气度持续提升，公司业绩创历史新高。公司预计2023 年全年归母净利13.00-14.20亿元，同比+62.33%~+77.31%；预计扣非归母净利12.50-13.70亿元，同比+40.73%~+54.24%。其中23Q4 预计归母净利3.07-4.27 亿元，同比+120.86%~+207.19%，环比-20.67%~+10.34%；预计扣非归母净利2.93-4.13 亿元，同比+285.53%~+443.42%，环比-21.66%~+10.43%。2023 年公司业绩创历史新高，我们分析原因主要系：1）行业端，2023 年中国轮胎行业整体经营形势全面复苏，海外市场中国轮胎具备高性价比优势，订单需求持续处于供不应求状态；国内市场需求同样呈现复苏态势。2）公司端，2023 年公司泰国二期项目大规模扩产，新增产能促进业绩高增。

    　　智能制造赋能全球化发展，833plus 战略稳步推进。公司将智能制造引入轮胎生产工艺流程，实现轮胎生产的自动化、信息化、智能化、数字化、可视化及可溯化，构建工业互联网和生产制造物联网体系，实现生产成本的降低和生产效率差的提升，人均收入和业绩均超行业均值，且为国内唯一一家4 次获得国家级智能制造殊荣的中国轮胎企业。得益于智能制造赋能，公司“833plus”战略稳步推进，在现有青岛工厂、泰国工厂基础上，2021 年12 月20 日公告建设西班牙智能制造工厂，2022 年12 月31 日公告建设摩洛哥智能制造工厂并于2023年10 月21 日开工建设，2023 年10 月25 日再次公告投资建设摩洛哥二期项目，合计海外现有&规划半钢胎产能达4000 万条、全钢胎产能达200 万条，分别占公司总产能的74%、100%，833plus 战略稳步推进。

    　　泰国反倾销关税落地，助力公司盈利能力上行。2020 年6 月29 日美国商务部启动针对泰国乘用车及轻卡轮胎的反倾销调查，其中森麒麟适用17.06%的原审税率，受贸易摩擦影响公司从定价上适度让利；2022 年9 月6 日再次启动反倾销关税复审调查，2023 年7 月复审初裁结果落地，其中森麒麟适用1.24%的复审税率，为该次多家轮胎企业复审结果中最低税率水平；2024 年1 月反倾销关税复审终裁结果落地，其中森麒麟维持初裁1.24%的税率水平，较原审税率大幅下降。目前公司泰国一期&二期工厂合计半钢胎产能1600 万条，本次税率大幅下降预计进一步强化公司产品竞争力、带来需求增长，并有望通过提价等方式带来盈利能力上行。

    　　投资建议：公司智能制造能力行业领先，持续赋能全球化发展，随摩洛哥及西班牙产能陆续落地贡献增量，叠加关税下降利好，带来公司营业收入及盈利能力持续向上，预计公司2023-2025 年收入为80.11/98.63/115.87 亿元，归母净利润为13.65/18.57/21.88 亿元，对应EPS 为1.85/2.51/2.96 元，对应2024 年1 月30 日29.58 元/股的收盘价，PE 分别为16/12/10 倍，维持“推荐”评级。

    　　风险提示：原材料价格波动、全球轮胎需求不及预期、汇率波动、新产能落地不及预期、国际贸易摩擦加剧、运费价格波动等。

更多精彩大盘资讯敬请期待！