公司此前在1218 大会上明确择机适度调整八代五粮液的出厂价，并配套传统渠道减量措施改善量价关系。近期公司开门红回款推进顺利，龙年生肖酒旺销。公司在此时宣布提价50 元，幅度偏小但是经过反复调研、兼顾商家的情绪和利益的决定。

    预计进一步刺激回款的同时亦能推动批价上行，从而改善渠道利润，也彰显公司作为浓香老大对行业及自身未来发展的信心。虽然短期面临外部压力，但公司对价格、渠道利润的重视和维护决心凸显，更丰富的奖励考核也将加速渠道信心的修复，为中长期更高质量、更有效率、更可持续的稳健增长奠定基础。

    事件：公司核心产品第八代五粮液自2 月5 日起出厂价由969 元上调50 元至1019 元，涨价幅度约5%，市场指导价保持不变。

    开门红顺利推进，提价靴子落地。此前公司在1218 大会上明确择机适度调整八代五粮液的出厂价，并配套传统渠道减量措施改善量价关系。近期公司开门红回款推进顺利，龙年生肖酒旺销。公司在此时宣布提价50 元，幅度偏小但是经过反复调研、兼顾商家的情绪和利益的决定。预计进一步刺激回款的同时亦能推动批价上行，从而改善渠道利润，也彰显公司作为浓香老大对行业及自身未来发展的信心。

    量价策略坚定，聚焦长期发展。当前结构性增长仍然是白酒行业当前的主旋律，品牌分化进一步加剧，虽然短期面临外部压力，公司仍然坚定价格维护，将工作重心聚焦提升五粮液品牌价值，推动价格加快向品牌价值合理回归。通过加强产品组合盈利、优化投放渠道等措施为中长期更高质量、更有效率、更可持续的稳健增长奠定基础。

    投资建议：提价靴子落地，聚焦长期发展。公司23 年面对宏观经济复苏不及预期，消费力弱等不利因素下，主动调整经营节奏。24 年更加聚焦量价关系，近年来首次明确八代传统渠道减量，对价格、渠道利润的重视和维护决心凸显，更丰富的奖励考核也将加速渠道信心的修复。预计23-25 年EPS 预测为7.67、8.42、9.34 元，当前股价对应24 年15xPE，维持24 年目标价170元，对应20x 目标估值，维持“强烈推荐”评级。

    风险提示：需求下行、竞品批价大幅回落、渠道改革不达预期等

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