公司动态事项

    公司发布产销快报，4月销量15.96万辆，同比增长32.03%，环比增长14.18%，1-4月累计销量46.26万辆，同比下降18.45%。

    事项点评

    PLUS 系列、欧尚X7 持续贡献增量，逸动PLUS 月销过万

    据公司数据，4 月长安系中国品牌汽车销量11.94 万辆，同比增长37.5%，其中CS75 系、逸动系列、CS35 系、欧尚X7 销量分别达2.01万辆、1.22 万辆、1.03 万辆、1.01 万辆，PLUS 系列和欧尚X7 持续贡献增量，3 月底上市的逸动PLUS 月销量突破万辆。同时，公司打造全新中高端车型系列UNI，UNI 定位于未来科技量产者，首款车型UNI-T 可实现L3 级自动驾驶，预计6 月上市，未来UNI 还将推出包括运动型SUV、运动型轿车等在内的4-5 款车型，新车周期有望延续。

    长安福特、长安马自达逐步复苏，新车型投放或将持续改善销量

    公司合资品牌销量逐步恢复，长安福特、长安马自达4 月销量2.05 万辆、1.18 万辆，同比增长38.31%、36.80%，环比增长85.89%、75.15%。长安福特方面，加速计划逐步开启，锐际、林肯冒险家已分别于去年年底和今年3 月上市，新车规划还包括探险者、林肯飞行家等新车型，以及蒙迪欧2020 款、领界S、福克斯旅行版等，解决长安福特车型老化问题，推动销量持续改善。长安马自达方面，SUV 新车型CX-30月底上市，之后SKYACTIV-X 发动机将引入国内并搭载于昂克赛拉、CX-30 两款车型，SKYACTIV-X 发动机采用压燃技术，可有效提高燃油经济性、扭矩等，将进一步提升相关车型竞争力。

    定增募资提高SUV、发动机生产能力，保障中长期发展

    公司拟定增募资60 亿元，用于合肥长安汽车有限公司调整升级项目、重庆长安汽车股份有限公司H 系列武器、NE1 系列一期发动机生产能力建设项目、碰撞试验室能力升级建设项目、CD569 生产线建设项目、补充流动资金等，将扩大CS75、中型SUV 等整车生产规模，提高NE1系列发动机生产能力和汽车碰撞安全能力，保障公司中长期发展。

    投资建议

    预计公司2020年至2022年EPS为0.63元、0.69元、1.11元，对应的PE为17倍、16倍、10倍，维持“增持”评级。

    风险提示

    汽车销售不及预期的风险等。

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