本报告导读：

    公司2022Q3业绩符合预期，车载光学和高清广角业务增长迅速，随着汽车智能化的不断渗透，公司成长动能充足。

    投资要点：

    维持增持评级。我们维持公司 2022-2024 年 EPS 预测分别为0.29/0.62/0.94 元，维持2023 年40 倍PE，维持目标价24.8 元。

    业绩符合预期，车载光学及高清广角业务放量迅速。公司2022年前三季度实现营收79.03 亿元，同比+10.99%，归母净利润2.04 亿元，同比+8.41%。22Q3 单季度公司营收30.30 亿元，同比+31.17%，环比+5.65%；归母净利润1.01 亿元，同比+10.86%，环比+60.32%，毛利率12.42%，同比+2.62pcts，环比+2.01pcts。报告期内公司车载光学和高清广角镜头业务增长迅速，带动公司的营收规模和盈利能力显著提升。

    光学业务增长迅速，盈利能力不断增加。2022 年前三季度，公司光学业务同比+ 37.84%，其中车载光学收入同比+ 718.02%。22Q3 单季度公司光学收入同比+22.54%，其中高清广角镜头及模组收入同比+72.56%，车载光学收入同比+587.62%，并且盈利能力有所增强。车载光学方面，公司与蔚来汽车合作的 8M ADAS 模组顺利量产出货，与特斯拉、华为、Mobileye、英伟达均有合作，将深度受益于汽车智能化的发展。高清广角方面，公司与GoPro、大疆、AXON 等均有深度合作，产品广泛应用于智能监控、无人机等领域，并且不断向附加值更高的领域拓展。

    催化剂。车载光学新项目的导入；新客户的导入。

    风险提示。产能释放不及预期；市场竞争加剧。

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