公司动态

    　　公司近况

    　　6 月14 日，国资委提出中央企业以上市公司为平台开展并购重组；6 月15日，上海市政府办公厅印发《上海市推动制造业高质量发展三年行动计划（2023-2025 年）》，我们4 月初发布深度报告，宝信作为智能制造领域龙头，顺应高端制造国产替代趋势、双碳背景下信息化自动化升级刚性需求，持续重点推荐。

    　　评论

    　　央企并购重组加速推进，支撑订单高增确定性。6 月14 日，国资委召开中央企业提高上市公司质量暨并购重组工作专题会，提出中央企业要以上市公司为平台开展并购重组，助力提高核心竞争力、增强核心功能。宝信母公司宝武集团作为行业龙头加快兼并（2022 年11 月，宝武重组新钢事项获国资委同意；12 月启动中钢重组），我们预计2025 年集团总产量有望冲击2 亿吨，随着宝武体系内部生态补齐信息化建设和自动化改造，给宝信提供充沛订单支撑；同时我们预计宝信也有望向上下游通过收购拓展产业链布局。

    　　政策大力推动高端制造升级。6 月15 日，上海市政府办公厅印发《上海市推动制造业高质量发展三年行动计划（2023-2025 年）》，提出加快传统制造业数字化改造，目标打造20 家标杆性智能工厂、200 家示范性智能工厂；推进重点行业节能降碳，建设宝武碳中和产业园；深化工业互联网应用赋能；2025 年工业机器人使用密度力争达到360 台/万人（2022 年为260台/万人）；打造行业型工业互联网标杆平台30 个。我们认为利好公司大型PLC、宝罗机器人、宝联登工业互联网平台等智慧制造业务加速推广应用。

    　　核心产品自研打开市场空间，盈利能力提升可期。公司2021 年发布自研工业控制系统的核心部件大型PLC，并持续推进在客户侧渗透，大型PLC长期被海外企业占据主要份额，国产替代空间广阔，并助力公司产品化、平台化转型、以及跨行业拓展。公司作为智能制造龙头，打造宝罗云平台助推宝武数智化战略，宝武计划2022-2026 年部署超过1 万台宝罗机器人，与宝信工业互联网平台深度融合，我们预计将带动更多智能化需求。

    　　盈利预测与估值

    　　维持跑赢行业评级。维持盈利预测不变，由于公司顺应高端制造国产替代、双碳下信息化自动化升级改造刚性需求带来的α逐步定价，我们上调A/B股除权后目标价24%/13%至75 元/4.2 美元（基于SOTP，考虑到2023 年为业务转型关键时期，市场更关注2024 年的业绩增长确定性，切换估值至2024 年，给予软件业务60x 2024e P/E；由于IDC业务利润稳定，切换估值方法至30x 2024e P/E；B股流动性较低，给予35%折价），分别具备43%/56%的上行空间。

    　　风险

    　　钢铁企业自动化与信息化投入不及预期；IDC下游需求修复不及预期。

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